Picos na taxa de financiamento cripto: agora vs. média de 7 dias

Uma taxa de financiamento de 30% ao ano é alta? Num mercado, é uma semana comum. Em outro, é a mais alta em um mês. A taxa sozinha não diz qual dos dois. Coloque-a ao lado da média do mesmo mercado nos últimos 7 dias, e aí ela diz: financiamento muito acima da média da semana é um pico, e muito abaixo dela, uma queda. O índice de perpétuos mostra as duas coisas lado a lado para cada moeda e cada exchange que você tem ligada, com as maiores diferenças em cor.

O que é a média de 7 dias da taxa de financiamento?

O financiamento é o pagamento entre longs e shorts que mantém o preço de um perpétuo perto do preço spot da moeda. As exchanges o pagam a cada hora, a cada 8 horas ou continuamente, então o site converte toda taxa numa taxa anual, que se lê do mesmo jeito qualquer que seja o intervalo (como, e por quê).

A média de 7 dias pega cada pagamento que uma exchange fez num mercado na última semana e calcula a média deles ao longo das horas que cobriram. É o que manter uma posição ali de fato custou, ou rendeu, nos últimos tempos: o normal do mercado. Uma única leitura pode ser empurrada para um lado ou para o outro por uma hora de negociação agitada. Uma semana de leituras é bem mais estável.

Por que comparar o financiamento atual com a média de 7 dias?

O financiamento acompanha o posicionamento. Quando quem opera corre para os longs, o perpétuo é negociado acima do preço da moeda e a taxa sobe até que manter um long custe o bastante para frear essa corrida. Quando os longs saem às pressas, ou os shorts chegam em massa, ela cai, e abaixo de zero os shorts pagam aos longs. Assim, a diferença entre a taxa atual e a da semana diz quanto mudou, e em que direção, em termos que significam o mesmo em qualquer mercado:

Números de exemplo, não dados de mercado. As taxas são ao ano, e a diferença está em pontos percentuais. O mercado A está num dia comum. No B, os longs estão pagando mais de cinco vezes a taxa de costume: um pico. No C, o financiamento ficou negativo, então os shorts, que receberam a semana toda, agora são o lado que paga (taxas de financiamento negativas).

Agora imagine um mercado que pagou 42% a semana toda. A taxa atual dele é a mesma do B, e não há nada de incomum nela. É isso que a média acrescenta.

Como ler isso no índice de perpétuos

1. Abra o índice de perpétuos e, ao lado de Financiamento, acima da tabela, escolha Média 7 dias. A célula de cada exchange mostra a média de 7 dias dela para aquela moeda.
2. Marque Δ para o financiamento atual, ao lado de Cap. de mercado e gráfico 24h. Cada média passa a ter o financiamento atual ao lado, e a diferença: uma célula com +8,0% ▲ +42,0% (+34,0) diz que a semana teve média de 8,0% ao ano, que o financiamento está em 42,0% agora, ▲ acima da média, 34,0 pontos mais alto.
3. Procure a cor. Uma diferença de 10 pontos ao ano ou mais aparece na cor de alta quando o financiamento está acima da média, e na cor de baixa quando está abaixo. As diferenças menores ficam em cinza, para que as grandes se destaquem entre centenas de células. A seta e o sinal da diferença dizem o mesmo sem a cor, e as cores seguem a sua escolha nas Configurações.
4. Passe o mouse sobre uma célula para ver os números com duas casas decimais e, se a exchange lista o mercado há menos de uma semana, desde quando a média é contada.

Um traço significa que não há média para mostrar: a exchange não publica um histórico de financiamento que um navegador possa ler, ou ele não carregou. Um ponto significa que ela está a caminho. As médias são buscadas para as linhas na tela, conforme você rola a página.

O que uma diferença grande pode significar

• Um lado lotado. Financiamento muito acima da média costuma significar que os longs chegaram mais depressa que os shorts, muitas vezes depois de uma alta forte, como um short squeeze. Muito abaixo significa o contrário, ou longs saindo às pressas.
• Um custo de carregar a posição maior do que você planejou. Se você mantém um long no B, os 8% da semana eram o seu custo. A 42%, você paga mais de cinco vezes esse custo a cada hora que o pico durar, e a taxa atual é a que você vai pagar em seguida.
• Uma diferença entre exchanges. Um pico numa exchange, e não nas outras, alarga o spread de financiamento, a diferença entre o lugar mais barato e o mais caro para manter uma posição, que é o que a operação de spread de financiamento captura. As células lado a lado mostram em qual exchange ele está.
• Uma taxa longe do seu normal. O financiamento tende a voltar aos poucos para o nível de costume quando passa a corrida que o tirou de lá, e é por isso que há quem fique de olho nas diferenças grandes. Tende a voltar, o que não quer dizer que volte: um lado lotado pode continuar lotado por dias.

O que a diferença deixa de fora

• O financiamento atual ainda pode mudar. Na maioria das exchanges, é a taxa que vai valer no próximo pagamento, e ela vai sendo calculada até lá, então o pagamento pode sair diferente.
• Uma semana é um histórico curto. Um mercado listado há poucos dias tira a média dos dias que tem. Para ver o quadro completo, a página de perpétuos de cada moeda desenha os pagamentos de 7 ou 30 dias, exchange por exchange, em Histórico de financiamento (como ler).
• A taxa não é o dinheiro. Uma diferença grande num mercado com poucos contratos em aberto movimenta pouco dinheiro. O fluxo de financiamento diz quanto troca de mãos por hora, e os contratos em aberto, quanto está em aberto.
• Não é uma previsão. A diferença diz como hoje se compara com a semana, não o que vem depois.

Não é recomendação de investimento. As taxas mudam enquanto você as lê.