Mesma opção, preço diferente
7 exchanges, ao vivo no seu navegador. Opções comparadas pela volatilidade implícita e futuros pelo prêmio anualizado, para comparar os contratos de todas as exchanges.
O que é isto
Opções, comparadas pela volatilidade
Cada exchange precifica as opções a partir do próprio preço a termo, na moeda ou em dólares, então o mesmo strike custa um valor diferente em cada uma. Por isso, o site compara a volatilidade implícita: o preço sem esses fatores, ao vivo, de todas as exchanges, lado a lado.
Futuros com vencimento
Um futuro com vencimento é negociado acima ou abaixo do índice da exchange até se igualar a ele no vencimento. A tabela mostra essa diferença como prêmio anualizado, para comparar um futuro a uma semana do vencimento com outro a um ano, e o de cada exchange com o das outras.
Todos os strikes, ao melhor preço
Na página de cada moeda, a grade de opções põe lado a lado as ofertas de compra e de venda de cada exchange, strike a strike, e marca as melhores: a maior oferta de compra, a menor de venda e onde a oferta de compra de uma exchange fica acima da de venda de outra.
Como ler a tabela
Volatilidade, não dólares
No dinheiro (ATM): o strike mais próximo do preço a termo, onde mais se negocia. Ali, as opções de cada exchange são expressas em volatilidade implícita, sem o efeito do próprio preço a termo e da moeda, e assim se comparam lado a lado, da mais baixa à mais alta.
O prêmio dos futuros
Quanto um futuro com vencimento fica acima do índice da própria exchange, como taxa anual, para comparar vencimentos daqui a uma semana ou a um ano: do mais baixo ao mais alto entre as exchanges.
Onde estão as posições
Contratos em aberto de opções em todos os vencimentos e, abaixo, a participação de cada exchange. Put/call: puts em aberto para cada call. Vence em: as opções do próximo vencimento mensal.
Abra a moeda
A página de uma moeda traz os futuros e as opções de cada vencimento, a grade de opções com a melhor oferta de compra e de venda entre as exchanges, strike a strike, o smile de volatilidade e o max pain.
Perguntas que esta tabela levanta
Por que comparar a volatilidade implícita, e não os preços?
O preço de uma opção depende do preço a termo que a exchange usa como base e de a opção ser cotada na moeda ou em dólares, então o mesmo strike pode custar um valor diferente em cada exchange sem que nenhuma delas seja mais barata. A volatilidade implícita é o preço sem esses fatores: o mesmo strike, no mesmo vencimento, comparado lado a lado. Na página de uma moeda, a grade de opções também mostra os preços.
Quais exchanges são comparadas, e por que estas?
Deribit by Coinbase, OKX e Bybit nas opções, e essas três mais Binance, Gate, Kraken e Coinbase nos futuros com vencimento: todas as exchanges do site cujos números o seu navegador consegue ler. As APIs de opções da Binance e da Gate não deixam que outro site as leia, esteja você onde estiver, então as opções delas não aparecem aqui. Quando uma exchange não atende visitantes do seu país, a página avisa.
Quando as opções vencem, e como é feita a liquidação?
Às 08:00 UTC da data de vencimento, em todas as exchanges daqui; os futuros mensais da Coinbase param de ser negociados às 4 da tarde, no horário de Londres, na última sexta-feira do mês. Cada exchange faz a liquidação financeira pelo próprio índice, pagando na moeda ou em dólares.
O que é o max pain?
O preço em que as opções que vencem numa data, somando todas as exchanges, valeriam o mínimo para os seus detentores no vencimento. É calculado só a partir dos contratos em aberto e não diz nada sobre para onde o preço vai.
O que o prêmio de um futuro indica?
Quanto um futuro com vencimento é negociado acima do índice da exchange, como taxa anual. Acima de zero, o mercado paga a mais para manter a moeda até o vencimento; abaixo de zero, o futuro é negociado com desconto. A taxa de financiamento de um perpétuo mede praticamente a mesma coisa, só que o tempo todo, em vez de até uma data.