Diferenças de preço em cripto: por que algumas persistem

A maioria das diferenças entre os preços de duas exchanges se fecha em segundos: alguém compra onde está barato e vende onde está caro (arbitragem de cripto após as taxas). De vez em quando, uma não se fecha. Ela fica aberta por minutos, às vezes por dias, larga o bastante para compensar após as duas taxas. Isso raramente é dinheiro que ninguém percebeu: em geral, algo impede quem opera de fechá-la. Os Sinais marcam essas diferenças como Persistente, para você procurar o motivo primeiro.

O que é uma diferença persistente?

Nos Sinais, cada diferença é cronometrada a partir do momento em que a página começou a ler. Aberta há diz há quanto tempo, com um + onde ela já estava aberta naquele momento, e, numa tela larga, uma linha ao lado desenha os últimos dez minutos dela, um ponto a cada dez segundos no spot e a cada trinta nos perpétuos, interrompida onde a diferença esteve fechada. Persistente marca uma diferença aberta após as taxas durante os dez minutos inteiros que a linha cobre; Nova, uma que se abriu depois que a página começou a ler e ainda não é persistente.

Nada é guardado entre uma visita e outra, então uma diferença aberta há dias aparece como aberta desde que você chegou, e é marcada como Persistente depois que a página a acompanha por dez minutos.

Por que algumas diferenças continuam abertas?

• Um dólar que não é um dólar. Uma exchange cujos clientes não conseguem colocar ou tirar dinheiro com facilidade pode ficar mais cara ou mais barata que as outras dia após dia, com os dólares dela valendo um pouco mais ou um pouco menos ali (prêmios entre exchanges de cripto). Os Sinais convertem os preços em USDT, USDC e USDG pelas cotações da Kraken antes de comparar qualquer coisa, então o pequeno prêmio da própria stablecoin sai da conta (por que os preços variam entre exchanges); o que sobra é do próprio mercado.
• Saques ou depósitos lentos ou suspensos. Se uma exchange pausa os saques de uma moeda, ninguém consegue tirar de lá as moedas baratas para vender em outro lugar; se ela pausa os depósitos, ninguém consegue levar moedas para vender ali pelo preço mais alto. De um jeito ou de outro, o preço dela pode se afastar do de todas as outras e ficar assim.
• Um livro em que poucos operam. Um mercado que negociou menos de US$ 100 mil nas últimas 24 horas é marcado como Volume baixo: o melhor preço dele pode ser só algumas ordens pequenas, e a diferença, do tamanho de uma delas.
• Dois emissores para uma mesma ação. Uma ação tokenizada pode ser emitida por empresas diferentes em duas exchanges. Os dois tokens seguem a mesma ação, mas manter um ou outro, ou resgatá-los, não é a mesma coisa, então os preços deles não precisam se encontrar: Emissores diferentes marca o par (ações tokenizadas).
• Uma empresa que não tem ações na bolsa. Algumas exchanges oferecem perpétuos de empresas que não têm ações em nenhuma bolsa. Sem uma cotação da ação para aproximar os preços de duas exchanges, cada uma segue o próprio mercado: Pré-IPO marca esses perpétuos.
• Perpétuos, que nunca vencem. Os futuros com vencimento de duas exchanges se encontram no vencimento (a operação de spread de futuros); nada faz dois perpétuos se encontrarem. Uma diferença entre eles só fica garantida fechando as duas pernas quando ela diminui, pagando ou recebendo financiamento em cada uma nesse meio-tempo. Os Sinais nos perpétuos listam essas diferenças em Perpétuos com preços cruzados, e marcam as que persistem.

Por que marcá-las em vez de escondê-las?

Porque o motivo pode não valer para você, e porque a diferença é real: duas exchanges discordam sobre um preço. Talvez você já tenha moedas e dólares nas duas exchanges, ou os saques de uma moeda já tenham sido reabertos. Por isso os Sinais marcam uma diferença persistente em vez de deixá-la de fora, assim como marcam os mercados de volume baixo em vez de escondê-los, e deixam a decisão com você. Eles nunca dizem para que lado um preço vai.

Como conferir uma antes de operar?

1. Abra a página da moeda: o nome dela na lista é um link. Os dois livros de ofertas e o preço de cada exchange estão lá, e, no rodapé, as notas que o site guarda sobre o próprio mercado, como de quem é o token.
2. Confira, nas páginas de status das duas exchanges, a situação dos depósitos e saques da moeda.
3. Veja até onde ela vai: Vai até, nos Sinais, percorre os dois livros para as dez primeiras, e a página da moeda mostra a profundidade de cada livro. Uma diferença persistente num livro raso pode valer para muito pouco.
4. Confira o que você teria em mãos: em que dólar cada lado tem preço, e de quem é o token.
5. Confira se você pode usar as duas exchanges onde mora.

Como isso aparece nos Sinais

• No spot, Mostrar, acima da lista, escolhe entre Todas, Novas ou Persistentes, e um link a abre só com as diferenças persistentes.
• Ver o cálculo diz, abaixo de Aberta há, que uma diferença está aberta durante os dez minutos inteiros que a linha cobre, ou quantas vezes ela se abriu desde que a página começou.
• Abriram várias e várias vezes, um cartão abaixo da lista, conta quantas vezes cada diferença se abriu após as taxas desde que a página começou, e por quanto tempo no total. Diferenças que piscam assim raramente duram o bastante para serem aproveitadas.
• Nos perpétuos, Perpétuos com preços cruzados marca uma diferença persistente do mesmo jeito, e Na frente há diz há quanto tempo as duas exchanges de uma operação de spread de financiamento são o par mais largo.

O que fica de fora

• O que aconteceu antes de você chegar. Cada sinal é cronometrado a partir do momento em que a página começou a ler, e nada é guardado entre uma visita e outra.
• Uma página em segundo plano. Ela para de receber os dados depois de um minuto, a menos que os avisos estejam ligados; aí não se sabe o que aconteceu nesse meio-tempo, e a cronometragem recomeça.
• O motivo. Uma marca diz que uma diferença continuou aberta, não por quê.

Onde encontrar

Os Sinais, e só as diferenças persistentes; os Sinais nos perpétuos, para os perpétuos. Na página de uma moeda, o botão Sinais na barra de status abre a lista daquela moeda. O ranking de spot mostra quais exchanges costumam ficar mais caras que outras, em todas as moedas que têm em comum. Para ver como se calcula o custo de uma diferença, leia arbitragem de cripto após as taxas; para os perpétuos, arbitragem de taxa de financiamento.

Não é recomendação de investimento. Os preços mudam enquanto você lê.