Arbitragem de taxa de financiamento: em quanto tempo se paga

A operação de spread de financiamento mantém um short onde o financiamento mais paga aos shorts e um long onde ele menos custa aos longs, com a mesma quantidade de moedas em cada um, então os movimentos de preço se anulam e o que sobra é a diferença de financiamento. Abrir a operação não sai de graça: cada perna paga uma taxa taker, e vender num livro e comprar de outro ao mesmo tempo custa um pouco mais. Então a pergunta é quantos dias de financiamento são necessários para recuperar esse custo. Os Sinais nos perpétuos têm os números de todas as moedas de uma vez.

Como a operação rende?

Em cada exchange, o financiamento passa entre longs e shorts: quando a taxa é positiva, os longs pagam aos shorts; abaixo de zero, os shorts pagam aos longs. As exchanges o pagam a cada hora, a cada oito horas ou continuamente, então o site escreve toda taxa como taxa anual, para compará-las (taxas de financiamento, lado a lado). O spread é a taxa da perna short menos a da perna long, em pontos percentuais ao ano, e um dia dele é o valor de cada perna vezes o spread, dividido por 365: com US$ 10.000 por perna, um spread de 100 pontos percentuais ao ano dá US$ 27,40 por dia.

Quanto custa abrir a operação?

• As duas taxas taker, uma em cada perna, cada uma sobre o valor da própria perna. Os Sinais as contam pela taxa padrão de cada exchange, ou nos seus próprios níveis.
• Cruzar os dois livros. O short vende nas ofertas de compra da exchange dele e o long compra nas ofertas de venda da outra, percorrendo cada livro para o seu valor. Nos Sinais, isso é a Entrada: o que o short recebe contra o que o long custa, como fração e em dólares, calculada para as dez primeiras operações. Abaixo de zero, é contra você, e você perde isso se os dois preços já tiverem se encontrado quando fechar.

Fechar as duas pernas depois custa as taxas e o cruzamento de novo; os Sinais contam só a abertura.

Quantos dias de financiamento recuperam o custo?

Divida o que custa abrir pelo que um dia de financiamento paga: custo de abertura ÷ financiamento de um dia é o número de dias. Digamos que cada perna seja de US$ 10.000, as duas taxas taker de abertura somem US$ 10,00 e a Entrada seja de −0,12%, US$ 12,00 contra você: US$ 22,00 para abrir.

Números de exemplo, não dados de mercado.

Líquido, 24h, nos Sinais, é um dia de financiamento menos as duas taxas taker de abertura, então uma operação pode aparecer abaixo de zero ali e ainda recuperar as taxas taker em poucos dias, se as taxas de financiamento se mantiverem. A Entrada não está incluída nele: onde a Entrada está abaixo de zero, some-a ao custo, como faz a tabela.

Por que conferir os últimos sete dias?

Cada exchange redefine a própria taxa a cada pagamento, então um spread muito mais largo hoje do que na semana provavelmente é um pico, e pode sumir até o próximo pagamento (picos na taxa de financiamento). 7 dias, ao lado de Spread, é o mesmo spread nos últimos sete dias, a partir do histórico de financiamento de cada exchange, onde as duas publicam um que o navegador consegue ler.

Calculados sobre o spread da semana, os dias para recuperar o custo são uma estimativa mais estável. Digamos, como exemplo, que o spread de uma moeda esteja em 68,7 pontos percentuais ao ano hoje e em 12,4 na semana, cada perna de US$ 10.000, com US$ 40,00 para abrir. Às taxas de hoje, US$ 18,82 por dia recuperam isso em 2,1 dias; às da semana, US$ 3,40 por dia levam 11,8.

O que pode dar errado?

• As taxas são redefinidas a cada pagamento. O spread é o de hoje, não uma promessa: pode encolher, sumir ou se inverter em questão de horas.
• Os dois preços se afastam. Os movimentos de preço só se anulam enquanto os preços das duas exchanges andam juntos. Se o do short subir em relação ao do long até você fechar, a diferença se perde, e ela pode ser maior que todo o financiamento recebido.
• Cada perna imobiliza a própria margem, na própria exchange. Um movimento forte contra uma delas pode fechá-la antes que o ganho da outra ajude (liquidações em cripto explicadas).
• Os pagamentos chegam em horários diferentes. Uma exchange paga a cada hora, outra a cada oito: um dia a uma taxa anual é uma média, e uma perna fechada logo antes do próprio pagamento fica sem ele.
• Fechar custa o mesmo de novo: as duas taxas e o cruzamento dos dois livros, que os Sinais não contam.

Como ler nos Sinais

1. Cada perna (USD) é o tamanho de cada lado: US$ 1 mil, US$ 10 mil, US$ 50 mil ou o que você digitar. Taxas taker: a taxa Padrão de cada exchange, ou Meus níveis, os que você informou no Simulador de operações da página de uma moeda.
2. Cada linha é o spread de financiamento mais largo de uma moeda, fora dos mercados de volume baixo: Short onde o financiamento mais paga aos shorts, Long onde ele menos custa aos longs, cada um com a sua taxa anual.
3. Spread é a taxa do short menos a do long, em pontos percentuais ao ano; 7 dias, o mesmo nos últimos sete dias.
4. Líquido, 24h é um dia às taxas de hoje menos as duas taxas taker de abertura. A lista é ordenada por ele, do maior para o menor.
5. Entrada, US$ 10 mil é o que custa cruzar os dois livros para o seu valor, calculada para as dez primeiras; Na frente há, há quanto tempo essas duas exchanges são o par mais largo.
6. Ver o cálculo abre uma linha: Financiamento, próximas 24h, se as taxas de hoje se mantiverem, Taxas de abertura, Cruzar os dois livros e Últimos 7 dias; depois, a taxa de cada perna, os pagamentos dela e os contratos em aberto.
7. Abaixo da lista, Em mercados de volume baixo: marcados, não escondidos reúne os pares com um mercado que negociou menos de US$ 100 mil em um dia, cujas taxas são as mais largas de todas; depois vem Perpétuos com preços cruzados, a oferta de compra de uma exchange acima da oferta de venda de outra no mesmo perpétuo, após as duas taxas.

Onde encontrar

Os Sinais nos perpétuos se abrem pelo cabeçalho ou pelo botão Sinais no índice de perpétuos e na página de perpétuos de cada moeda (o do Bitcoin, por exemplo). A página de perpétuos de cada moeda calcula o próprio par em Operação de spread de financiamento (a do Bitcoin) e mostra num gráfico os pagamentos de cada exchange em 7 ou 30 dias (histórico da taxa de financiamento). O ranking de perpétuos classifica as exchanges por contratos em aberto e financiamento. No spot, a diferença que compensa está nos preços: arbitragem de cripto após as taxas.

Não é recomendação de investimento. As taxas mudam enquanto você as lê.