Ações tokenizadas: negociação no fim de semana e fora do horário

Uma ação tokenizada é um token que acompanha as ações de uma empresa, ou as cotas de um ETF, e é negociado numa exchange de cripto como uma moeda. As ações em si seguem o horário da bolsa: nos EUA, o pregão principal vai das 9h30 da manhã às 4 da tarde, no horário de Nova York, nos dias úteis, com menos negociação antes e depois dele, e o mercado fica fechado nos fins de semana e nos feriados da bolsa. As exchanges de cripto nunca fecham. Então, se você pode negociar uma ação tokenizada num sábado, e a que preço, depende de onde ela é negociada.

Duas formas de as exchanges lidarem com o fim de semana

Algumas pausam. Uma exchange pode parar de executar ordens nas ações tokenizadas dela quando a semana da bolsa termina. A Kraken, por exemplo, negocia muitas das ações tokenizadas dela das 8 da noite de domingo às 8 da noite de sexta, no horário de Nova York, e as pausa de sexta à noite a domingo à noite e nos feriados do mercado americano. As ordens ainda podem ficar no livro enquanto um mercado está pausado, mas nada é executado.

Algumas continuam negociando. Outras negociam as ações tokenizadas dia e noite, todos os dias. É o caso da OKX e dos tokens de ações da própria Binance, os bStocks.

Quais ações pausam, e quando, é uma decisão de cada exchange, e isso muda: a própria Kraken negocia alguns dos tokens dela o tempo todo. Por isso o site não mantém uma tabela de horários de quem está aberto. Ele lê ao vivo, na Kraken, a situação de cada mercado.

O que acontece com o preço quando a bolsa está fechada?

Enquanto as ações não podem ser negociadas, um token que continua sendo negociado tem o preço definido só pelos próprios compradores e vendedores. Disso decorrem três coisas:

• As notícias mexem primeiro com o token. Qualquer coisa que aconteça no fim de semana aparece no preço do token antes que as ações possam reagir.
• Os livros de ofertas ficam mais rasos. Os formadores de mercado costumam fazer o hedge de um token com as próprias ações. Com a bolsa fechada, eles não conseguem, então tendem a oferecer menos, e mais longe do meio. Fora do horário, tanto a diferença entre as exchanges quanto o custo de uma ordem grande podem aumentar.
• O preço é puxado de volta quando o mercado abre. Assim que as ações voltam a ser negociadas, quem opera compra o que estiver mais barato e vende o que estiver mais caro até que token e ações se alinhem, a mesma força que mantém o preço de uma moeda próximo entre as exchanges. Um token que se afastou no fim de semana pode voltar de repente, ou as ações podem abrir onde o token já tinha chegado.

Um exemplo, com números fictícios, das ações de uma empresa e de dois tokens delas ao longo de um fim de semana:

Números de exemplo, não dados de mercado. O token que pausa perde os movimentos do fim de semana e reabre com um salto; o que é negociado todos os dias chega lá passo a passo. Na abertura, os dois são puxados para onde as ações começam.

Noites de semana e feriados da bolsa

O mesmo acontece, em escala menor, toda noite de dia útil. As ações têm pouca negociação fora do pregão principal, enquanto um token pode ser negociado sem parar: a semana de negociação da Kraken vai sem interrupção de domingo à noite a sexta à noite, e uma exchange aberta todos os dias nunca para. Esses também são os horários em que os livros de ofertas dos tokens costumam estar mais rasos.

Um feriado do mercado americano fecha as ações pelo dia inteiro, e uma exchange que pausa nos fins de semana costuma pausar nele também. A Kraken pausa, a partir da noite anterior, já que cada dia de negociação dela começa às 8 da noite do dia anterior, no horário de Nova York.

Como o site mostra quem está negociando

• No índice spot, um mercado pausado mostra Fechado no lugar do número, e fica fora do melhor preço e da diferença até reabrir. Passe o mouse sobre a etiqueta, ou coloque o foco nela, para ler por que está fechado e quando a negociação volta, no horário de Nova York e no seu.
• Na página de uma ação, como a da Nvidia, uma faixa diz o que está fechado, por quê e até quando, com uma contagem regressiva. O cartão de preço diz Fechado, e o Simulador de operações marca essa exchange e a deixa fora da melhor execução.
• Os perpétuos de ações são mais um mercado à parte: a maioria é negociada o tempo todo e paga financiamento, inclusive nos fins de semana. O índice de perpétuos os lista ao lado dos de cripto.

Os filtros Ações tokenizadas e Índice/ETF tokenizado do índice spot mostram só esses mercados, com todas as exchanges que você tem ligadas lado a lado.

Antes de negociar uma ação tokenizada fora do horário

• Confira a diferença e a profundidade. Um preço que está bom às 3 da tarde de uma terça-feira pode vir com um spread largo às 3 da madrugada de um domingo, e o melhor preço nem sempre é a operação mais barata.
• Saiba o que você tem. Um token não é a própria ação. Quem o emite, o que o lastreia e se ele repassa dividendos ou direito a voto mudam de um emissor para outro, então leia os termos da exchange e do emissor.
• Confira se você pode comprá-lo onde mora. As ações tokenizadas não são oferecidas em todo lugar, e as exchanges as restringem por país.

Não é recomendação de investimento. Os preços mudam enquanto você lê.