Liquidações em cripto explicadas: longs, shorts e cascatas

A alavancagem permite que quem opera mantenha uma posição maior que o dinheiro por trás dela. Esse dinheiro, a margem, é o que absorve as perdas, e, quando elas o esgotam, a exchange não espera o dono da posição: ela mesma a fecha. Isso é uma liquidação. Acompanhá-las mostra quem está sendo forçado a sair de um mercado, e quando, no momento em que acontece. A página de perpétuos de cada moeda as mostra ao vivo, em Contratos em aberto e financiamento.

O que é uma liquidação?

Toda posição alavancada tem um preço de liquidação, calculado a partir do tamanho dela, da margem e das regras da exchange. Quando o mercado chega a ele, a exchange assume a posição e a fecha a mercado. A maioria das exchanges acompanha um preço de marca, formado a partir de vários mercados, e não o seu próprio último negócio, para que um negócio fora do comum não liquide ninguém.

• Um long liquidado é vendido. O preço caiu o bastante para consumir a margem do long, e a exchange vende a posição.
• Um short liquidado é recomprado. O preço subiu o bastante contra o short, e a exchange compra para fechá-lo.

A alavancagem define o quanto esses preços ficam perto do mercado. Com alavancagem de 10 vezes, um movimento de pouco menos de 10% contra uma posição consome a margem dela; com 50 vezes, pouco menos de 2%. Quanto mais alavancagem um mercado carrega, mais curto o pavio.

Por que as liquidações vêm em ondas

Uma liquidação é uma operação forçada na direção em que o preço já está indo. Um long liquidado é uma venda num mercado em queda, que empurra o preço mais para baixo, até o preço de liquidação do próximo long, que é mais uma venda. Essa reação em cadeia é uma cascata, e é por isso que as liquidações chegam em grupos, e não uma de cada vez.

O mesmo acontece para cima com os shorts: compras forçadas com o preço subindo, e é isso que impulsiona um short squeeze.

Como acompanhá-las no site

1. Abra a página de perpétuos de uma moeda, como a do Bitcoin, e encontre Variação dos contratos em aberto em Contratos em aberto e financiamento.
2. Observe a faixa sob as linhas do gráfico. Cada liquidação aparece ali no momento em que aconteceu: ▼ para um long liquidado, ▲ para um short, maior para uma maior. As linhas acima mostram os contratos em aberto mudando nos mesmos momentos.
3. Passe o mouse sobre uma marca. A dica lista primeiro as liquidações daquele momento: o lado, a exchange, o tamanho e o valor.

Abaixo do gráfico, Liquidações soma tudo desde que você abriu a página, longs e shorts, em dinheiro e em quantidade, e lista as últimas, da mais recente para a mais antiga. As notas dizem de quais exchanges vêm os dados da lista, quais não publicam nenhuma que um navegador possa ler e quais enviam no máximo uma por segundo para cada mercado e lado, de modo que uma onda de liquidações parece menor do que foi.

O que as liquidações podem dizer

• Quem está sendo forçado a sair. Uma sequência de ▼ significa longs sendo fechados com o preço caindo; uma sequência de ▲, shorts sendo fechados com o preço subindo.
• Se um movimento está sendo puxado por operações forçadas. Um movimento brusco com uma rajada de liquidações por baixo é, em parte, venda ou compra forçada, que pode parar tão de repente quanto começou, quando as posições alavancadas demais tiverem saído.
• O que os contratos em aberto estão fazendo. As liquidações fecham posições, então os contratos em aberto caem conforme elas chegam. Contratos em aberto caindo sem liquidações por baixo significam que quem opera está fechando as posições por conta própria (contratos em aberto explicados).
• Onde a alavancagem estava concentrada. Um grupo grande numa exchange, e não nas outras, mostra onde quem opera tinha tomado mais emprestado.

O que a faixa deixa de fora

• Só a partir de quando você abriu a página. É uma visão ao vivo, não um histórico.
• Nem toda exchange as publica. Algumas guardam as liquidações para si, e outras publicam só uma amostra: as notas abaixo da lista dizem quais.
• Só os mercados que a página compara, os que têm linhas no gráfico.
• O valor de uma liquidação é o tamanho dela ao preço em que foi fechada, que, num mercado rápido, pode estar bem longe do preço de um instante antes.

Não é recomendação de investimento. Os preços mudam enquanto você lê.