Écarts de prix crypto : pourquoi certains ne se referment jamais

La plupart des écarts entre les prix de deux plateformes se referment en quelques secondes : quelqu’un achète là où c’est bon marché et vend là où c’est cher (l’arbitrage crypto après frais). De temps à autre, l’un d’eux ne se referme pas. Il reste ouvert des minutes, parfois des jours, assez large pour rapporter après les deux frais. C’est rarement de l’argent que personne n’a remarqué : en général, quelque chose empêche les traders de le refermer. La page Signaux donne à ces écarts la mention Persistant, pour que vous cherchiez d’abord la raison.

Qu’est-ce qu’un écart persistant ?

Sur la page Signaux, chaque écart est chronométré à partir du moment où la page a commencé sa lecture. Ouvert depuis indique depuis combien de temps, avec un + s’il était déjà ouvert à ce moment-là, et sur un grand écran, une courbe à côté trace ses dix dernières minutes, un point toutes les dix secondes sur le spot et toutes les trente sur les perpétuels, interrompue là où l’écart était fermé. Persistant marque un écart ouvert après frais pendant les dix minutes entières que couvre la courbe ; Nouveau, un écart ouvert depuis que la page a commencé sa lecture et qui n’est pas encore persistant.

Rien n’est gardé d’une visite à l’autre : un écart ouvert depuis des jours apparaît donc comme ouvert depuis votre arrivée, et reçoit la mention Persistant une fois que la page l’a observé pendant dix minutes.

Pourquoi certains écarts restent-ils ouverts ?

• Un dollar qui n’en est pas un. Une plateforme dont les clients ne peuvent pas facilement faire entrer ou sortir leur argent peut rester plus chère ou moins chère que les autres jour après jour, ses dollars y valant un peu plus ou un peu moins (les primes entre plateformes crypto). La page Signaux convertit les prix en USDT, USDC et USDG aux taux de Kraken avant de comparer quoi que ce soit : la petite prime propre à un stablecoin est donc retirée (pourquoi les prix diffèrent) ; ce qui reste tient au marché lui-même.
• Des retraits ou des dépôts lents ou suspendus. Si une plateforme suspend les retraits d’une crypto, personne ne peut en sortir les unités bon marché pour les vendre ailleurs ; si elle suspend les dépôts, personne ne peut en apporter pour les vendre à son prix plus élevé. Dans les deux cas, son prix peut s’éloigner de celui de toutes les autres et y rester.
• Un carnet où peu de gens tradent. Un marché qui a échangé moins de 100 k $US au cours des dernières 24 heures porte la mention Faible volume : son meilleur prix ne tient peut-être qu’à quelques petits ordres, et l’écart à la taille de l’un d’eux.
• Deux émetteurs pour une même action. Une action tokenisée peut être émise par des sociétés différentes sur deux plateformes. Les deux jetons suivent la même action, mais ils ne se détiennent ni ne se remboursent de la même façon : leurs prix n’ont donc pas à se rejoindre, et Émetteurs différents marque la paire (les actions tokenisées).
• Une entreprise non cotée. Certaines plateformes proposent des perpétuels sur des entreprises qui ne sont cotées sur aucune Bourse. Sans cours de l’action pour rapprocher les prix de deux plateformes, chacun suit son propre marché : Pré-IPO les signale.
• Les perpétuels, qui n’expirent jamais. Les contrats à terme de deux plateformes se rejoignent à l’échéance (le trade sur écart de contrats à terme) ; rien n’oblige deux perpétuels à se rejoindre. Un écart entre eux ne s’encaisse qu’en fermant les deux jambes une fois qu’il se resserre, le financement étant payé ou reçu sur chacune entre-temps. La page Signaux sur les perpétuels les liste sous Perpétuels à prix décalés, et marque celui qui persiste.

Pourquoi les marquer plutôt que les masquer ?

Parce que la raison ne vous concerne peut-être pas, et parce que l’écart est réel : deux plateformes ne s’accordent pas sur un prix. Vous détenez peut-être déjà des cryptos et des dollars sur les deux plateformes, ou les retraits d’une crypto ont peut-être rouvert. La page Signaux marque donc un écart persistant plutôt que de le laisser de côté, comme elle marque les marchés à faible volume plutôt que de les masquer, et vous laisse juger. Elle ne dit jamais dans quel sens un prix va aller.

Comment en vérifier un avant de trader ?

1. Ouvrez la page de la crypto : son nom dans la liste est un lien. Vous y trouverez les deux carnets d’ordres et le prix de chaque plateforme, et en bas de page les notes que le site garde sur le marché lui-même, comme l’émetteur du jeton.
2. Consultez les pages de statut des deux plateformes pour les dépôts et les retraits de la crypto.
3. Voyez jusqu’où il va : sur la page Signaux, Va jusqu’à parcourt les deux carnets pour les dix premiers, et la page de la crypto montre la profondeur de chaque carnet. Un écart persistant sur un carnet peu profond ne vaut peut-être que pour une toute petite quantité.
4. Vérifiez ce que vous détiendriez : dans quel dollar chaque côté est coté, et qui a émis le jeton.
5. Vérifiez que vous pouvez utiliser les deux plateformes là où vous vivez.

Ce que dit la liste de la page Signaux

• Sur le spot, Afficher, au-dessus de la liste, la restreint à Tous, Nouveaux ou Persistants, et un lien l’ouvre sur les seuls écarts persistants.
• Voir le calcul indique, sous Ouvert depuis, qu’un écart est resté ouvert pendant les dix minutes entières que couvre la courbe, ou combien de fois il s’est ouvert depuis le début de la lecture.
• Ouverts encore et encore, une carte sous la liste, compte combien de fois chaque écart s’est ouvert après frais depuis le début de la lecture, et combien de temps en tout. Les écarts qui clignotent ainsi durent rarement assez longtemps pour être saisis.
• Sur les perpétuels, Perpétuels à prix décalés marque un écart persistant de la même façon, et En tête depuis indique depuis combien de temps les deux plateformes d’un trade sur écart de financement forment la paire la plus large.

Ce que la page Signaux laisse de côté

• Ce qui s’est passé avant votre arrivée. Chaque signal est chronométré depuis que la page a commencé sa lecture, et rien n’est gardé d’une visite à l’autre.
• Une page en arrière-plan. Elle coupe ses flux de données au bout d’une minute, sauf si les alertes sont activées ; ce qui s’est passé entre-temps n’est alors pas connu, et le chronométrage recommence.
• La raison. Une mention dit qu’un écart est resté ouvert, pas pourquoi.

Où les trouver

La page Signaux, et les seuls écarts persistants ; la page Signaux sur les perpétuels pour les perpétuels. Depuis la page d’une crypto, le bouton Signaux de sa barre d’état ouvre la liste pour cette crypto. Le classement spot montre quelles plateformes sont d’habitude plus chères que les autres, sur toutes les cryptos qu’elles ont en commun. Pour savoir comment le coût d’un écart est calculé, lisez l’arbitrage crypto après frais ; pour les perpétuels, l’arbitrage de taux de financement.

Pas un conseil financier. Les prix bougent pendant que vous les lisez.