Même option, prix différents

7 plateformes, en direct dans votre navigateur. Les options comparées par leur volatilité implicite, les contrats à terme par leur prime annualisée, pour que les contrats de toutes les plateformes se comparent.

Ce qu’est cette page

  • Les options, comparées en volatilité

    Chaque plateforme cote ses options à partir de son propre prix à terme, en crypto ou en dollars : le même prix d’exercice coûte donc un montant différent sur chacune. Le site compare plutôt la volatilité implicite, soit le prix une fois ces différences retirées, en direct et à l’identique sur toutes les plateformes.

  • Des contrats à terme, avec une échéance

    Un contrat à terme se négocie au-dessus ou en dessous de l’indice de sa plateforme, puis se règle d’après celui-ci à l’échéance. Le tableau exprime cette différence en prime annualisée, pour qu’un contrat à une semaine et un autre à un an se comparent, chaque plateforme face aux autres.

  • Chaque prix d’exercice, au meilleur prix

    Sur la page de chaque crypto, la chaîne d’options aligne, à chaque prix d’exercice, les prix acheteur et vendeur de toutes les plateformes, et signale le meilleur acheteur, le meilleur vendeur et tout prix acheteur supérieur au prix vendeur d’une autre plateforme.

Comment lire le tableau

  1. En volatilité, pas en dollars

    À la monnaie : le prix d’exercice le plus proche du prix à terme, là où se font la plupart des transactions. Les options de chaque plateforme y sont exprimées en volatilité implicite, qui fait abstraction de son prix à terme et de sa devise : elles se comparent donc directement, de la plus basse à la plus haute.

  2. La prime des contrats à terme

    Le prix d’un contrat à terme au-dessus de l’indice de sa propre plateforme, en taux annuel, pour que des échéances distantes d’une semaine ou d’un an se comparent : de la plus basse des plateformes à la plus haute.

  3. Où sont les positions

    L’intérêt ouvert des options, toutes échéances confondues, et, en dessous, la part de chaque plateforme. Put/call : les puts détenus pour chaque call. Échéance : ce qui se règle à la prochaine échéance mensuelle.

  4. Ouvrez la crypto

    La page d’une crypto ajoute les contrats à terme et les options de chaque échéance, la chaîne d’options avec les meilleurs prix acheteur et vendeur de toutes les plateformes, son smile de volatilité et le max pain.

Les questions que pose ce tableau

Pourquoi comparer la volatilité implicite plutôt que les prix ?

Le prix d’une option dépend du prix à terme dont part sa plateforme, et de sa cotation, en crypto ou en dollars : le même prix d’exercice peut donc coûter un montant différent sur chaque plateforme sans qu’aucune ne soit moins chère. La volatilité implicite, c’est le prix une fois ces différences retirées : le même prix d’exercice à la même échéance, comparé directement d’une plateforme à l’autre. Sur la page d’une crypto, la chaîne d’options montre aussi les prix.

Quelles plateformes sont comparées, et pourquoi celles-ci ?

Deribit by Coinbase, OKX et Bybit pour les options, et ces trois-là avec Binance, Gate, Kraken et Coinbase pour les contrats à terme : toutes les plateformes du site dont votre navigateur peut lire les chiffres. Les API d’options de Binance et de Gate ne répondent à aucun autre site, où que vous soyez : leurs options ne figurent donc pas ici. Quand une plateforme refuse les visiteurs de votre pays, la page le signale.

Quand les options arrivent-elles à échéance, et comment sont-elles réglées ?

À 08:00 UTC à leur date d’échéance, sur toutes les plateformes ici ; les contrats à terme mensuels de Coinbase cessent de se négocier à 4 h de l’après-midi, heure de Londres, le dernier vendredi du mois. Chaque contrat se règle en espèces d’après l’indice de sa plateforme, et paie en crypto ou en dollars.

Qu’est-ce que le max pain ?

Le prix auquel les options qui expirent à une date donnée, toutes plateformes confondues, vaudraient le moins pour leurs détenteurs au règlement. Il se calcule à partir de l’intérêt ouvert seul, et ne dit rien de la direction que prendra le prix.

Qu’indique la prime d’un contrat à terme ?

De combien un contrat à terme se négocie au-dessus de l’indice de sa plateforme, en taux annuel. Au-dessus de zéro, le marché paie plus cher pour détenir la crypto jusqu’à l’échéance ; sous zéro, le contrat à terme se négocie avec une décote. Le taux de financement d’un perpétuel mesure à peu près la même chose, en continu plutôt que jusqu’à une date.

Contrats à terme et options