Plateformes de perpétuels comparées : intérêt ouvert et financement

Comparer les plateformes de contrats perpétuels sur le seul volume de trading, c’est passer à côté des deux choses qui comptent le plus pour qui tient une position : où sont les positions, et combien il en coûte de les garder. La première, c’est l’intérêt ouvert. La seconde, c’est le financement, versé entre longs et shorts toutes les heures ou à quelques heures d’intervalle, aussi longtemps qu’une position reste ouverte. Le classement des perpétuels du site range chaque plateforme selon les deux, en direct, sur les cryptos qu’elles ont en commun.

Intérêt ouvert ou volume : lequel dit la taille d’une plateforme ?

Le volume compte chaque transaction de la journée. L’intérêt ouvert compte ce qui reste ouvert après elles : la valeur de toutes les positions tenues sur les perpétuels de la plateforme (l’intérêt ouvert expliqué). Ils ne mesurent pas la même chose. Une plateforme où les positions tournent vite peut échanger beaucoup et détenir peu ; une autre, où les traders gardent leurs positions des semaines, peut échanger moins et détenir plus.

Le classement affiche les deux, chacun avec sa part du total de toutes les plateformes, et s’ouvre trié par intérêt ouvert : là où les traders gardent leurs positions. Survolez un chiffre de volume pour voir l’intérêt ouvert rapporté au volume de la journée. Élevé, il signifie que les positions sont conservées longtemps ; faible, qu’elles changent vite de mains.

Où le financement est-il le moins cher ?

Le financement est fixé par les propres traders de chaque plateforme : le taux d’une même crypto diffère donc d’une plateforme à l’autre (les taux de financement, côte à côte). Pour un long, la plateforme la moins chère est celle au taux le plus bas ; pour un short, la mieux payée est celle au taux le plus haut. Le classement compte, pour chaque plateforme, combien de fois elle est l’une ou l’autre, et à quelle distance ses taux se situent d’habitude de ceux de toutes les autres :

• Financement le plus bas sur, avec Long choisi : sur combien de ses perpétuels son taux est le plus bas de toutes les plateformes.
• Financement le plus haut sur, avec Short choisi : sur combien il est le plus haut.
• Face aux autres, identique quel que soit le côté : sur chaque crypto, le taux de la plateforme moins le taux médian des autres plateformes, puis la médiane sur ses perpétuels, en points par an. Sous zéro, son financement est d’habitude plus bas que celui des autres ; au-dessus, plus haut.
• Financement : son taux médian annuel, sur l’ensemble de ses perpétuels.

Comment lire le classement des perpétuels

1. Ouvrez le classement des perpétuels. Tant qu’il est ouvert, toutes les plateformes qui ont des perpétuels sont activées, quelles que soient celles que vous avez choisies, et votre propre choix revient dès que vous le quittez.
2. Choisissez Long ou Short, le côté que vous tiendriez.
3. Lisez les quatre chiffres au-dessus du tableau : le plus d’intérêt ouvert, la plateforme qui a le plus souvent le financement le plus bas (ou le plus haut), celle dont le financement se situe le plus en dessous (ou au-dessus) des autres, et le flux de financement de toutes les plateformes.
4. Triez sur n’importe quelle colonne. Trié par Face aux autres, le classement place d’abord les plateformes dont le financement est le plus haut ; cliquez de nouveau sur l’en-tête pour voir d’abord les plus bas.

Chiffres donnés à titre d’exemple, pas des données de marché. A détient le plus, mais B est le plus souvent l’endroit le moins cher pour tenir un long, et son financement est d’habitude plus bas que celui des autres. Les traders de C gardent leurs positions le plus longtemps.

Flux de financement : qui paie qui

Un taux dit ce qu’il en coûte de tenir une position ; le flux dit combien d’argent circule. Le Flux de financement/h de chaque plateforme est son intérêt ouvert multiplié par son financement sur une heure, sur l’ensemble de ses perpétuels : ce que ses longs versent à ses shorts en une heure aux taux actuels, ou ce que ses shorts versent à ses longs quand il est sous zéro. Au-dessus du tableau, le classement additionne ceux de toutes les plateformes : quel camp paie l’autre sur l’ensemble du marché, et à quel rythme (flux de financement).

Ouvrez ensuite la page d’une plateforme

Cliquez sur le nom d’une plateforme, et sa propre page des perpétuels s’ouvre : celle d’Hyperliquid, par exemple. Ses chiffres en haut, puis crypto par crypto :

• Financements atypiques ici : les cryptos où son financement s’écarte le plus de celui des autres, avec la meilleure jambe opposée pour le trade sur écart de financement.
• Tous les perpétuels sur la plateforme : le financement actuel, face aux autres, la moyenne sur 7 jours, le prochain versement, l’intérêt ouvert et sa part de celui de la crypto.
• Base : le prix de chaque perpétuel face à la même crypto sur le propre marché spot de la plateforme, quand elle en a un.
• Ses liquidations, en direct, tous les marchés à la fois, quand son flux les publie (les liquidations crypto expliquées).
• Ses frais, tels que les utilise le simulateur d’ordre de la page de chaque crypto.

Ce que le classement laisse de côté

• L’intérêt ouvert ne se compte pas partout de la même façon. Chaque plateforme déclare le sien, et quelques-unes n’en publient aucun qu’un navigateur puisse lire : considérez donc les écarts entre elles comme approximatifs.
• Les taux se réinitialisent. Le financement change à chaque versement : la plateforme au taux le plus bas peut donc changer dans l’heure.
• Les frais et la profondeur. Le financement est le coût de portage ; ouvrir et fermer coûtent un spread et des frais, que compte le simulateur d’ordre de la page de chaque crypto.
• Qui peut l’utiliser. Certaines plateformes ne servent pas tous les pays, et certains de leurs produits ne sont pas ouverts à tous, même là où elles le font. Vérifiez-le, pour ne pas comparer ce que vous ne pouvez pas trader.

Pas un conseil financier. Les taux bougent pendant que vous les lisez.