Was eine Market-Order auf Optionen wirklich kostet

Der Preis, den eine Optionskette zeigt, ist der beste, und er kommt mit einer Größe: wie viel zu diesem Preis verfügbar ist. Eine Market-Order über mehr führt den Rest zum nächsten Preis aus, dann zum übernächsten; was Sie im Schnitt zahlen, ist also schlechter als der Preis auf dem Bildschirm. Bei einer Option kann der nächste Preis ein gutes Stück entfernt liegen.

Die Seite jedes Coins zu Futures und Optionen hat einen Options-Trade-Simulator, der das durchrechnet: Er geht für eine Option das eigene Orderbuch jeder Börse durch, rechnet die Gebühren hinzu und bringt die Börsen für Ihre Menge in eine Rangfolge.

Wie wird eine Market-Order ausgeführt?

Ein Market-Kauf nimmt zuerst den niedrigsten Ask, dann den nächstniedrigen, wenn dieser aufgebraucht ist, bis die Menge ausgeführt ist. Sein Durchschnittspreis sind diese Preise, gewichtet nach der Menge, die er zu jedem genommen hat; der Unterschied zum besten Ask sind die Kosten der Größe. Ein Verkauf geht die Bids auf dieselbe Weise nach unten durch. Im Spot ist es derselbe Weg (Orderbuchtiefe).

Warum kostet das bei Optionen mehr?

Weil die Orderbücher von Optionen dünner sind. Ein Coin hat auf jeder Börse einen Spot-Markt, aber sehr viele Optionen, jeden Strike jeder Fälligkeit, bei jedem einen Call und einen Put, und wer Kurse für sie stellt, verteilt seine Menge auf alle. Jedes Orderbuch hält weniger, und seine Preise liegen weiter auseinander.

Nahe am Geld, wo am meisten gehandelt wird, sind die Orderbücher am tiefsten und die Spreads am engsten. Abseits davon ist weniger verfügbar, und die Lücken werden größer; dieselbe Menge geht also weiter ins Orderbuch. Die Optionskette zeigt nur den besten Preis und was dort verfügbar ist (so lesen Sie sie); darüber hinaus zählt das Orderbuch.

Was kommt durch die Gebühr hinzu?

Eine Market-Order nimmt, was schon im Orderbuch steht; jede Ausführung zahlt also eine Taker-Gebühr. Der Simulator rechnet mit der Taker-Gebühr jeder Börse zum Standardsatz: ein Anteil am Indexpreis des Coins für den Gegenwert jedes Coins an Optionen, gedeckelt auf einen Anteil am eigenen Preis der Option. Die Gebühr jeder Ausführung wird zu ihrem eigenen Preis berechnet; bei einer günstigen Option weit vom Geld zahlen Sie also den Deckel.

Wie vergleichen Sie Preise in unterschiedlichen Währungen?

Deribit by Coinbase und OKX bepreisen die Optionen auf Bitcoin und Ether im Coin, Bybit in Tether (USDT); die auf Solana und XRP lauten auf Dollar oder einen Dollar-Token wie USDC (Optionen mit Abrechnung im Coin oder in Tether). Der Simulator gibt daher jeden Durchschnittspreis in der eigenen Währung der Börse und in Dollar an: den Coin zum eigenen Forward jeder Börse, Tether und USDC zu den Kursen von Kraken.

Die Dollarbeträge zeigen, was Sie zahlen würden. Die implizite Volatilität, die sich aus dem Durchschnitt zum eigenen Forward der Börse ergibt, vergleicht dieselbe Option direkt über die Börsen hinweg, egal in welcher Währung (implizite Volatilität erklärt). Ein großer Kauf zahlt eine höhere Volatilität als der beste Preis allein: der Weg durch das Orderbuch, in Volatilitätspunkten.

Warum kann die günstigste Börse mit der Menge wechseln?

Weil der niedrigste Preis und die größte Menge dahinter nicht immer auf derselben Börse liegen. Angenommen, B hat den niedrigsten Ask, aber nur 4 dazu, C einen etwas höheren mit 12 und A einen nochmals etwas höheren mit 30. Ein Market-Kauf auf jeder, Gebühren inklusive:

Beispielzahlen, keine Marktdaten.

Bei 1 gewinnt der Preis von B. Bei 10 reicht B nicht aus und führt den Rest teurer aus, also ist C am günstigsten. Bei 50 gewinnt die Tiefe von A: 123,67 $ weniger als B, die Börse mit dem niedrigsten Preis. Die günstigste Börse des Simulators ist die günstigste allein für Ihre Menge.

Ist ein Verkauf dasselbe?

Ja, nur umgekehrt. Ein Market-Verkauf nimmt den höchsten Bid, dann den nächstniedrigeren; sein Durchschnitt liegt also unter dem besten Bid, und die Gebühr geht von dem ab, was Sie erhalten. Stellen Sie Seite auf Verkaufen, und die beste ist die Börse, die am meisten zahlt, nicht die, die am wenigsten verlangt: Zahlt am meisten, Gegenüber der schlechtesten und Verkaufte Volatilität.

So nutzen Sie den Options-Trade-Simulator

1. Öffnen Sie die Seite eines Coins zu Futures und Optionen, die von Bitcoin zum Beispiel: Der Options-Trade-Simulator steht nach der Optionskette.
2. Wählen Sie Seite, Fälligkeit, Strike (der am Geld ist markiert) und Call oder Put, dann eine Menge im Coin, eingegeben oder aus den runden Mengen neben dem Feld. Die Gebühren sind eingerechnet, solange Sie Taker-Gebühren einrechnen nicht ausschalten.
3. Lesen Sie Am günstigsten, die Börse, die die Order am günstigsten ausführt, mit ihrem Gesamtbetrag; Gegenüber der teuersten, wie viel weniger das ist als bei der teuersten, die die Menge ganz ausführt; und Gekaufte Volatilität, was ihr Durchschnittspreis ergibt.
4. Dann die Tabelle, die günstigste zuerst und mit Beste markiert: der Durchschnittspreis jeder Börse in Dollar und in ihrer eigenen Währung, ihre Volatilität, Ausführung (wie viel zu jedem Preis), die Gebühr, was Sie zahlen und Gegenüber der besten. Ein Orderbuch, das die Menge nicht ausführen kann, sagt, wie viel es hält.
5. Auf den Seiten von Bitcoin und Ether sagt Auf der einen kaufen, auf der anderen verkaufen?, ob sich die besten Preise von Deribit by Coinbase und OKX bei dieser Option überschneiden.

Was er auslässt

• Orderbücher bewegen sich. Sie werden jede Minute abgefragt, solange die Karte auf der Seite ist; die Preise sind also bis zu einer Minute alt.
• Eine Market-Order ist nicht der einzige Weg zu handeln. Eine Limit-Order wartet zu Ihrem Preis im Orderbuch, statt es durchzugehen, und wird womöglich nicht ausgeführt.
• Schließen kostet erneut. Ein Verkauf vor der Fälligkeit geht die Bids durch und zahlt eine weitere Gebühr.
• Standardsätze. Die Taker-Gebühr jeder Börse zum Standardsatz, nicht die Ihrer eigenen Stufe.

Wo Sie ihn finden

Der Simulator steht auf der Seite jedes Coins zu Futures und Optionen: Bitcoin, Ethereum, Solana und XRP. Die Übersicht der Futures und Optionen listet jeden Coin mit Optionen auf zwei oder mehr Börsen, und die Rangfolge wertet die Optionsbörsen. Wenn der Bid einer Börse über dem Ask einer anderen liegt, lesen Sie Krypto-Options-Arbitrage.

Keine Anlageberatung. Orderbücher bewegen sich, während Sie sie lesen.