Dieselbe Option, unterschiedliche Preise

7 Börsen, live in Ihrem Browser. Optionen nach impliziter Volatilität und Futures nach Aufschlag pro Jahr, damit sich die Kontrakte jeder Börse vergleichen lassen.

Worum es hier geht

  • Optionen, in Volatilität verglichen

    Jede Börse bepreist ihre Optionen ausgehend von ihrem eigenen Forward-Preis, im Coin oder in Dollar; derselbe Strike kostet daher überall etwas anderes. Die Website zeigt stattdessen die implizite Volatilität: den Preis ohne diese Einflüsse, live von jeder Börse, direkt vergleichbar.

  • Futures mit Fälligkeit

    Bis zur Fälligkeit notiert ein Future über oder unter dem Index seiner Börse; dann wird er gegen ihn abgerechnet. Die Tabelle zeigt den Unterschied als Aufschlag pro Jahr: So werden Futures mit einer Woche oder einem Jahr Restlaufzeit vergleichbar, ebenso die Börsen untereinander.

  • Jeder Strike zum besten Preis

    Auf der Seite jedes Coins stellt die Optionskette Bid und Ask jeder Börse nebeneinander, Strike für Strike, und markiert die besten von allen: den höchsten Bid und den niedrigsten Ask, und wo der Bid einer Börse über dem Ask einer anderen liegt.

So lesen Sie die Tabelle

  1. Volatilität statt Dollar

    Am Geld: der Strike, der dem Forward-Preis am nächsten liegt und am meisten gehandelt wird. Dort erscheinen die Optionen jeder Börse als implizite Volatilität, bereinigt um Forward-Preis und Währung der Börse, und sind so direkt vergleichbar: von der niedrigsten bis zur höchsten.

  2. Der Aufschlag der Futures

    Der Preis eines Futures mit Fälligkeit über dem Index seiner eigenen Börse, als Rate pro Jahr, damit sich Fälligkeiten vergleichen lassen, die eine Woche oder ein Jahr auseinanderliegen: von der niedrigsten Börse bis zur höchsten.

  3. Wo die Positionen liegen

    Options-Open-Interest über alle Fälligkeiten, darunter der Anteil jeder Börse. Put/Call: offene Puts je Call. Fällig: was zur nächsten monatlichen Fälligkeit abgerechnet wird.

  4. Öffnen Sie den Coin

    Die Seite eines Coins bietet zusätzlich Futures und Optionen jeder Fälligkeit, die Optionskette mit dem besten Bid und Ask aller Börsen für jeden Strike, den Volatilitäts-Smile und Max Pain.

Fragen, die diese Tabelle aufwirft

Warum die implizite Volatilität vergleichen und nicht die Preise?

Der Preis einer Option hängt vom Forward-Preis ab, von dem ihre Börse ausgeht, und davon, ob sie im Coin oder in Dollar notiert wird; derselbe Strike kann daher auf jeder Börse einen anderen Betrag kosten, ohne dass eine davon günstiger ist. Die implizite Volatilität ist der Preis ohne diese Einflüsse: derselbe Strike zur selben Fälligkeit, direkt verglichen. Auf der Seite eines Coins zeigt die Optionskette auch die Preise.

Welche Börsen werden verglichen, und warum diese?

Bei den Optionen Deribit by Coinbase, OKX und Bybit, bei den Futures mit Fälligkeit diese drei und dazu Binance, Gate, Kraken und Coinbase: jede Börse der Website, deren Zahlen Ihr Browser lesen kann. Die Options-APIs von Binance und Gate lassen sich von keiner anderen Website lesen, egal wo Sie sind; daher fehlen die Optionen der beiden hier. Weist eine Börse Besucher aus Ihrem Land ab, steht das auf der Seite.

Wann verfallen die Optionen, und wie werden sie abgerechnet?

Um 08:00 Uhr UTC an ihrem Fälligkeitstag, auf jeder Börse hier; der Handel mit den monatlichen Futures von Coinbase endet am letzten Freitag des Monats um 4 Uhr nachmittags Londoner Zeit. Abgerechnet wird jeweils bar gegen den eigenen Index der Börse, ausgezahlt im Coin oder in Dollar.

Was ist Max Pain?

Der Preis, bei dem die an einem Termin verfallenden Optionen aller Börsen zusammen für ihre Inhaber bei der Abrechnung am wenigsten wert wären. Er wird allein aus dem Open Interest berechnet und sagt nichts darüber, wohin sich der Preis bewegt.

Was sagt mir der Aufschlag eines Futures?

Wie weit ein Future mit Fälligkeit über dem Index seiner Börse gehandelt wird, als Rate pro Jahr. Über null zahlt der Markt einen Aufschlag dafür, den Coin bis zur Fälligkeit zu halten; unter null wird der Future mit Abschlag gehandelt. Die Finanzierungsrate eines Perpetuals misst weitgehend dasselbe, nur fortlaufend statt bis zu einem Termin.

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