资金费率离群值：当一家交易所独自偏离时

在大多数币种上、大多数时候，各交易所的资金费率都相当接近：同一个币种，同样的市场情绪，而且交易者会在交易所之间转移，去拿最好的费率。时不时会有一家交易所的费率远远偏离其他交易所。这就是离群值，本站会在每家交易所的永续合约页面上实时找出它们。

什么是资金费率离群值？

取一个币种在每家上线它的交易所的永续合约，把它们的资金费率都按年化计，找出中间值。一家交易所的费率减去这个中间值，就是它与其他交易所相差多远，单位为每年百分点：即“对比其他”。上下几个百分点很平常。相差几十个百分点就是离群值。

本站计算中间值时不包括这家交易所自己，所以一个偏离很远的费率无法把中间值拉向自己；而且只有在该币种上至少另有两家交易所有费率时，才会给出结果。

为什么一家交易所的资金费率会偏离其他交易所？

每家交易所的资金费率都来自它自己的交易者（资金费率，并排比较），所以离群值反映的是这家交易所上该币种市场的某些情况：

• 那里有一方过于拥挤。如果一家交易所的交易者蜂拥做多，它的永续合约价格就会高于其他交易所，资金费率随之攀升，而别处并非如此。
• 市场规模小。在持仓量很小的地方，几个大仓位就能让费率大幅变动。
• 新上线。一个刚在某家交易所开始交易的币种，在足够多的交易者到来、站到另一边之前，费率可能一直偏高。
• 规则不同。各交易所计算资金费率的方式不同，设定上限的方式不同，支付周期也不同，所以在快速变动的市场中，它们的费率可能会暂时拉开距离。

如何在本站找到资金费率离群值

1. 打开永续合约排名并点击一家交易所的名称，或者直接前往某家交易所的页面，例如 Hyperliquid 的页面。
2. “这里资金费率偏离最大”是顶部数字下方的第一张卡片：列出它的资金费率与其他交易所相差最大的币种，最多六个，相差最大的在前。
3. 看每一行：它自己的年化费率，其他交易所费率的中间值，以及两者之差，即“对比其他”。
4. 每个币种下方的“最佳另一边”会列出与之配对的交易所：如果它的费率偏高，就在它那里做空，在资金费率最低的地方做多；如果偏低，就在它那里做多，在资金费率最高的地方做空。

示例数字，并非市场数据。

要比较整家交易所而不是单个币种，排名中的“对比其他”一栏给出每家交易所在其全部永续合约上的差值中位数：哪家的资金费率通常高于其他交易所，哪家低于。

离群值是交易机会吗？

有时是。资金费率远高于其他交易所的交易所，是做空收取资金费用最多的地方，再在资金费率最低的地方做多与之配对，就是资金费率差交易：价格波动相互抵消，剩下的就是资金费率之差。低于其他交易所的离群值则反过来操作。

但离群值也是一个警告。费率远高于其他交易所，意味着那家交易所的多头过于拥挤、付出高昂的费用，而拥挤的多头正是价格下跌时会被成批强平的那些（加密货币强平详解）。费率远低于其他交易所，则意味着空头过于拥挤，这正是轧空的养料。而且离群值很少能持续：高资金费率会吸引空头，低资金费率会吸引多头，从而把费率拉回其他交易所附近。

它没有反映什么

• 它已持续了多久。这是当前的费率。交易所的永续合约页面会在旁边列出每个币种的 7 日平均，币种页则会画出它的资金费率历史。
• 您能否两边都交易。有些交易所并不服务所有国家；请确认一对交易所的两端您都能使用。
• 成本。两边开仓和平仓都要付出价差和手续费，而且每边都需要各自的保证金。
• 小市场。在持仓量很小的币种上，离群值可能容纳不了多少资金就会消失。

不构成投资建议。费率在您阅读时仍在变动。