加密货币强平详解：多头、空头与连环强平

杠杆让交易者可以持有比背后资金更大的仓位。这笔资金就是保证金，用来承担亏损；亏损一旦把它耗尽，交易所不会等交易者自己动手，而是直接平掉这个仓位。这就是强平，即强制平仓，俗称爆仓。观察强平，可以实时看到谁正被迫退出一个市场，以及发生在什么时候。每个币种的永续合约页都会在“持仓量和资金费率”下实时显示强平。

什么是强平？

每个杠杆仓位都有一个强平价格，由仓位规模、保证金和交易所的规则算出。市场价格触及这个价格时，交易所会接管该仓位，并按市价平仓。大多数交易所依据的是由多个市场的价格合成的标记价格，而不是自己的最新成交价，因此单独一笔异常的成交不会让任何人被强平。

• 多头被强平，就是被卖出。价格跌得足够多，耗尽了多头的保证金，交易所便卖出这个仓位。
• 空头被强平，就是被买回。价格朝不利于空头的方向涨得足够多，交易所便买入平仓。

杠杆决定了这些价格离市场价有多近。在 10 倍杠杆下，略低于 10% 的反向波动就会耗尽仓位的保证金；在 50 倍杠杆下，只需略低于 2%。市场承载的杠杆越高，导火索就越短。

为什么强平会一波接一波地出现

强平是一笔顺着价格既有方向的强制交易。多头被强平，就是在下跌的市场中卖出，这会把价格压得更低，进而触及下一个多头的强平价格，于是又是一笔卖出。这一连锁反应就是连环强平，也是强平总是成批出现、而不是逐笔出现的原因。

价格上涨时，空头也会经历同样的过程：被迫在上涨中买入，这正是推动轧空的力量。

如何在本站查看强平

1. 打开某个币种的永续合约页，以 Bitcoin 为例，在“持仓量和资金费率”下找到“持仓量变化”。
2. 留意线条下方的条带。每笔强平都会在它发生的那一刻落在条带上：▼ 表示多头被强平，▲ 表示空头被强平，规模越大，标记越大。上方的线条显示同一时刻持仓量的变化。
3. 将鼠标悬停在一个标记上。提示框会先列出该时刻的强平：方向、交易所、规模及其价值。

图表下方的“强平”部分会把您打开页面以来的强平加总，分多头和空头，给出金额和笔数，并列出最新的强平，最新的在前。它的说明会注明列表来自哪些交易所的行情推送、哪些交易所未公布浏览器可读取的强平数据，以及哪些交易所每个市场每个方向每秒最多推送一笔，因此集中强平时显示的笔数会少于实际。

强平能告诉您什么

• 谁正被迫出局。一连串 ▼ 表示多头正在价格下跌中被平仓；一连串 ▲ 则表示空头正在价格上涨中被平仓。
• 行情是否由强制交易推动。伴随一波集中强平的急剧波动，有一部分是强制卖出或买入；一旦那些过度加杠杆的仓位被清掉，这种波动就可能像开始时那样突然停止。
• 持仓量在怎样变化。强平会平掉仓位，所以强平出现时持仓量会下降。如果持仓量下降，下方却没有强平，说明是交易者在自行平仓（持仓量详解）。
• 杠杆集中在哪里。一大批强平只出现在一家交易所、其他交易所却没有，说明交易者在那里借得最多。

条带没有反映什么

• 只从您打开页面时算起。它是实时视图，而不是历史记录。
• 并非每家交易所都公布强平。有些交易所不对外公布强平，有些只公布一部分：列表下方的说明会注明是哪些。
• 只包括本页面比较的市场，即在图表上有线条的那些。
• 一笔强平的价值按平仓时的价格计算，在快速变动的市场中，这个价格可能与片刻之前相差甚远。

不构成投资建议。价格在您阅读时仍在变动。