Exchanges de perpetuos comparados: interés abierto y financiación

Comparar exchanges de futuros perpetuos solo por su volumen de trading deja fuera las dos cosas que más le importan a quien mantiene una posición: dónde están las posiciones y cuánto cuesta mantener una. Lo primero es el interés abierto. Lo segundo, la financiación, que se paga entre longs y shorts cada hora o cada pocas horas mientras la posición siga abierta. El ranking de perpetuos del sitio clasifica a todos los exchanges en las dos cosas, en vivo, en las monedas que comparten.

¿Interés abierto o volumen: cuál dice que un exchange es grande?

El volumen cuenta cada operación de un día. El interés abierto cuenta lo que sigue abierto después de ellas: el valor de todas las posiciones que se mantienen en los perpetuos del exchange (qué es el interés abierto). Miden cosas distintas. Un exchange donde las posiciones cambian de manos rápido puede operar mucho y mantener poco; uno donde los traders mantienen sus posiciones durante semanas puede operar menos y mantener más.

El ranking muestra los dos, cada uno con su parte del total de todos los exchanges, y se abre ordenado por interés abierto: dónde mantienen los traders sus posiciones. Pasa el cursor sobre una cifra de volumen para ver el interés abierto sobre el volumen del día. Alto: las posiciones se mantienen mucho tiempo; bajo: cambian de manos rápido.

¿Dónde es más barata la financiación?

La financiación la fijan los propios traders de cada exchange, así que la tasa de una misma moneda cambia de un exchange a otro (tasas de financiación, lado a lado). Para un long, el exchange más barato es el de la tasa más baja; para un short, el que mejor paga es el de la más alta. El ranking cuenta, para cada exchange, cuántas veces es uno u otro, y a qué distancia suelen estar sus tasas de las de todos los demás:

• Financiación más baja en, con “Long” elegido: en cuántos de sus perpetuos su tasa es la más baja de todos los exchanges.
• Financiación más alta en, con “Short” elegido: en cuántos es la más alta.
• Frente al resto, igual para los dos lados: en cada moneda, la tasa del exchange menos la del medio de los demás exchanges; luego, la mediana de sus perpetuos, en puntos porcentuales al año. Por debajo de cero, su financiación suele ir más baja que la del resto; por encima, más alta.
• Financiación: su tasa anual mediana, entre todos sus perpetuos.

Cómo leer el ranking de perpetuos

1. Abre el ranking de perpetuos. Mientras está abierto, todos los exchanges con perpetuos están activados, sin importar cuáles hayas elegido, y tu propia elección vuelve en cuanto te vas.
2. Elige Long o Short, el lado que mantendrías.
3. Lee las cuatro cifras sobre la tabla: el exchange con más interés abierto, el que tiene la financiación más baja (o más alta) más veces, aquel cuya financiación está más por debajo (o por encima) del resto, y el flujo de financiación de todos los exchanges.
4. Ordena por cualquier columna. Si ordenas por “Frente al resto”, primero aparecen los exchanges cuya financiación va más alta; haz clic otra vez en el encabezado para ver primero la más baja.

Cifras de ejemplo, no datos de mercado. A tiene el mayor interés abierto, pero B es más veces el lugar más barato para mantener un long, y su financiación suele ir por debajo de la del resto. Los traders de C son los que más tiempo mantienen sus posiciones.

Flujo de financiación: quién le paga a quién

Una tasa dice cuánto cuesta mantener una posición; el flujo, cuánto dinero se está moviendo. El Flujo de financiación/h de cada exchange es su interés abierto por su financiación para una hora, en todos sus perpetuos: lo que sus longs les pagan a sus shorts en una hora a las tasas de hoy, o lo que sus shorts les pagan a sus longs cuando está por debajo de cero. Sobre la tabla, el ranking suma los de todos los exchanges: qué lado paga el mercado en conjunto, y a qué ritmo (flujo de financiación).

Después, abre la página de un exchange

Haz clic en el nombre de un exchange y se abre su propia página de perpetuos: la de Hyperliquid, por ejemplo. Arriba de todo, sus cifras; luego, moneda por moneda:

• Financiación atípica aquí: las monedas donde su financiación más se aleja de la del resto, con el mejor lado opuesto para la operación de spread de financiación.
• Todos sus perpetuos: la financiación actual, su diferencia frente al resto, el promedio de 7 días, el próximo pago, el interés abierto y su parte del total de esa moneda.
• Base: el precio de cada perpetuo frente al de la misma moneda en su propio mercado spot, donde lo tiene.
• Sus liquidaciones, en vivo, todos los mercados a la vez, donde sus datos de mercado las publican (qué son las liquidaciones cripto).
• Sus comisiones, tal como las usa el Simulador de trading de la página de cada moneda.

Lo que el ranking no incluye

• El interés abierto no se cuenta igual en todas partes. Cada exchange informa el suyo, y algunos no publican ninguno que un navegador pueda leer, así que toma las diferencias entre ellos como aproximadas.
• Las tasas se reinician. La financiación cambia en cada pago, así que quién tiene la más baja puede cambiar en menos de una hora.
• Comisiones y profundidad. La financiación es el costo de mantener una posición; abrirla y cerrarla cuesta un spread y una comisión, que cuenta el Simulador de trading de la página de cada moneda.
• Quién puede usarlo. Algunos exchanges no dan servicio en todos los países, y algunos de sus productos no están abiertos a todos donde sí lo dan. Revisa antes de comparar lo que no puedes operar.

No es asesoría financiera. Las tasas se mueven mientras las lees.