Arbitraje de tasas de financiación: cuándo recuperas las comisiones

La operación de spread de financiación mantiene un short donde la financiación más les paga a los shorts y un long donde menos les cuesta a los longs, con la misma cantidad de monedas en cada uno, así que los movimientos de precio se cancelan y lo que queda es la diferencia de financiación. Abrirla no es gratis: cada pata paga una comisión taker, y vender en un libro mientras compras en otro cuesta un poco más. Así que la pregunta es cuántos días de financiación hacen falta para recuperar eso. Señales en perpetuos tiene las cifras de todas las monedas a la vez.

¿De dónde sale la ganancia?

En cada exchange, la financiación pasa entre longs y shorts: cuando la tasa es positiva, los longs pagan a los shorts; por debajo de cero, los shorts pagan a los longs. Los exchanges la pagan cada hora, cada ocho horas o de forma continua, así que el sitio escribe cada tasa como tasa anual, para poder compararlas (tasas de financiación, lado a lado). El spread es la tasa de la pata short menos la de la pata long, en puntos porcentuales al año, y un día de spread es el monto de cada pata por el spread, dividido entre 365: con USD 10,000 por pata, un spread de 100 puntos al año son USD 27.40 al día.

¿Cuánto cuesta abrirla?

• Las dos comisiones taker, una en cada pata, cada una sobre el valor de su propia pata. Señales las cuenta a la comisión estándar de cada exchange, o en tus propios niveles.
• Cruzar los dos libros. El short vende a los bids de su exchange y el long compra a los asks del otro, recorriendo cada libro para tu monto. En Señales eso es Entrada: lo que obtiene el short frente a lo que cuesta el long, como porcentaje y en dólares, calculado para las diez primeras operaciones. Por debajo de cero está en tu contra, y se pierde si los dos precios se han juntado para cuando cierres.

Cerrar las dos patas más adelante vuelve a costar las comisiones y el cruce; Señales solo cuenta la apertura.

¿Cuántos días de financiación hacen falta para recuperarlo?

Divide lo que cuesta abrir entre lo que paga un día de financiación: costo de apertura ÷ financiación de un día son los días que hacen falta. Supongamos que cada pata es de USD 10,000, que las dos comisiones taker al abrir suman USD 10.00 y que Entrada es −0.12%, USD 12.00 en tu contra: USD 22.00 para abrir.

Cifras de ejemplo, no datos de mercado.

Neto, 24 h en Señales es la financiación de un día menos las dos comisiones al abrir, así que una operación puede mostrar ahí una cifra por debajo de cero y aun así recuperar sus comisiones en unos pocos días, si se mantienen las tasas. “Entrada” no está incluida: donde esté por debajo de cero, súmala, como hace la tabla.

¿Por qué revisar los últimos siete días?

Cada exchange cambia su tasa en cada pago, así que un spread mucho más amplio hoy que en la semana probablemente sea un pico, y puede desaparecer para el próximo pago (picos en la tasa de financiación). 7 días, junto a Spread, es el mismo spread en los últimos siete días, a partir del historial de financiación de cada exchange, donde los dos publican uno que un navegador puede leer.

Calculados con el spread de la semana, los días para recuperarlo son una estimación más estable. Supongamos, como ejemplo, que el spread de una moneda es de 68.7 puntos al año hoy y de 12.4 en la semana, con USD 10,000 por pata y USD 40.00 para abrir. A las tasas de hoy, USD 18.82 al día lo recuperan en 2.1 días; a las de la semana, con USD 3.40 al día hacen falta 11.8.

¿Qué puede salir mal?

• Las tasas cambian en cada pago. El spread es el de hoy, no una promesa: puede estrecharse, desaparecer o invertirse en cuestión de horas.
• Los dos precios se separan. Los movimientos de precio solo se cancelan mientras los precios de los dos exchanges se mueven juntos. Si el del short sube frente al del long para cuando cierres, esa diferencia se pierde, y puede ser mayor que la financiación cobrada.
• Cada pata inmoviliza su propio margen, en su propio exchange. Un movimiento fuerte en contra de una puede cerrarla antes de que ayude la ganancia de la otra (qué son las liquidaciones cripto).
• Los pagos llegan en momentos distintos. Un exchange paga cada hora y otro cada ocho: un día a una tasa anual es un promedio, y una pata que se cierra justo antes de su pago se lo pierde.
• Cerrar vuelve a costar lo mismo: las dos comisiones y cruzar los dos libros, algo que Señales no cuenta.

Cómo leerla en Señales

1. Cada pata (USD) es el monto de cada lado: USD 1 k, USD 10 k, USD 50 k o uno que escribas. Comisiones taker son las Estándar de cada exchange, o las de Mis niveles, del Simulador de trading de la página de una moneda.
2. Cada fila es el spread de financiación más amplio de una moneda fuera de los mercados de volumen bajo: Short donde la financiación más les paga a los shorts, Long donde menos les cuesta a los longs, cada uno con su tasa anual.
3. Spread es la tasa del short menos la del long, en puntos porcentuales al año; 7 días, lo mismo en los últimos siete días.
4. Neto, 24 h es un día a las tasas de hoy menos las dos comisiones taker al abrir. La lista se ordena por esto, de mayor a menor.
5. Entrada, USD 10 k es lo que cuesta cruzar los dos libros con tu monto, calculado para las diez primeras; Tiempo en cabeza, cuánto tiempo llevan estos dos exchanges siendo el par más amplio.
6. Ver el cálculo abre una fila: Financiación, próximas 24 h si se mantienen las tasas de hoy, Comisiones al abrir, Cruzar los dos libros y Últimos 7 días, y luego la tasa de cada pata, sus pagos y su interés abierto.
7. Debajo de la lista, En mercados de volumen bajo: marcados, no ocultos reúne los pares que incluyen un mercado que negoció menos de USD 100 k en un día, cuyas tasas son las más amplias de todas; luego Perpetuos con precios dispares: el bid de un exchange por encima del ask de otro en el mismo perpetuo, tras las dos comisiones.

Dónde encontrarla

En Señales en perpetuos, desde el encabezado, o desde el botón Señales del índice de perpetuos y de la página de perpetuos de cada moneda (el de Bitcoin, por ejemplo). La página de perpetuos de cada moneda calcula su propio par en Operación de spread de financiación (la de Bitcoin), y grafica los pagos de cada exchange en 7 o 30 días (historial de financiación). El ranking de perpetuos clasifica los exchanges por interés abierto y financiación. En spot, la brecha rentable está en los precios: arbitraje cripto tras comisiones.

No es asesoría financiera. Las tasas se mueven mientras las lees.