Perpetuals-Börsen im Vergleich: Open Interest & Finanzierung

Wer Börsen für Perpetual-Futures nur nach dem Handelsvolumen vergleicht, übersieht die beiden Dinge, die für jeden, der eine Position hält, am meisten zählen: wo die Positionen liegen und was das Halten einer Position kostet. Das Erste ist das Open Interest. Das Zweite ist die Finanzierung, die zwischen Longs und Shorts stündlich oder alle paar Stunden gezahlt wird, solange eine Position offen bleibt. Die Perpetuals-Rangfolge der Website wertet jede Börse live nach beidem, an den Coins, die sie gemeinsam haben.

Open Interest oder Volumen: Was zeigt, wie groß eine Börse ist?

Das Volumen zählt jeden Trade eines Tages. Das Open Interest zählt, was danach noch offen ist: den Wert aller Positionen, die auf den Perpetuals der Börse gehalten werden (Open Interest erklärt). Beide messen Verschiedenes. Auf einer Börse, auf der Positionen schnell den Besitzer wechseln, kann viel gehandelt und wenig gehalten werden; auf einer, auf der Trader wochenlang halten, kann weniger gehandelt und mehr gehalten werden.

Die Rangfolge zeigt beides, jeweils mit dem Anteil der Börse an der Summe aller Börsen, und ist beim Öffnen nach Open Interest sortiert: danach, wo Trader ihre Positionen halten. Fahren Sie mit der Maus über eine Volumenzahl, um das Open Interest im Verhältnis zum Tagesvolumen zu sehen. Ist das Verhältnis hoch, werden Positionen lange gehalten; ist es niedrig, wechseln sie schnell den Besitzer.

Wo ist die Finanzierung am günstigsten?

Die Finanzierung wird von den eigenen Tradern jeder Börse bestimmt; die Rate desselben Coins unterscheidet sich daher von Börse zu Börse (Finanzierungsraten im direkten Vergleich). Für einen Long ist die Börse mit der niedrigsten Rate die günstigste; für einen Short wird die mit der höchsten am besten bezahlt. Die Rangfolge zählt für jede Börse, wie oft sie das eine oder das andere ist und wie weit ihre Raten meist von denen aller anderen entfernt liegen:

• Niedrigste Finanzierung bei, mit „Long“ gewählt: bei wie vielen ihrer Perpetuals ihre Rate die niedrigste aller Börsen ist.
• Höchste Finanzierung bei, mit „Short“ gewählt: bei wie vielen sie die höchste ist.
• Gegenüber den anderen, für beide Seiten gleich: bei jedem Coin die Rate der Börse abzüglich der mittleren Rate der anderen Börsen, dann der Median über ihre Perpetuals, in Prozentpunkten pro Jahr. Unter null liegt ihre Finanzierung meist niedriger als die der anderen; darüber höher.
• Finanzierung: ihre Rate pro Jahr, der Median über ihre Perpetuals.

So lesen Sie die Perpetuals-Rangfolge

1. Öffnen Sie die Perpetuals-Rangfolge. Solange sie geöffnet ist, sind alle Börsen mit Perpetuals eingeschaltet, egal welche Sie gewählt haben, und Ihre eigene Auswahl ist wieder da, sobald Sie die Seite verlassen.
2. Wählen Sie Long oder Short, die Seite, die Sie halten würden.
3. Lesen Sie die vier Zahlen über der Tabelle: das meiste Open Interest, die Börse, die am häufigsten die niedrigste (oder höchste) Finanzierung hat, die, deren Finanzierung am weitesten unter (oder über) den anderen liegt, und den Finanzierungsfluss über alle Börsen.
4. Sortieren Sie nach einer beliebigen Spalte. Nach „Gegenüber den anderen“ sortiert stehen die Börsen vorn, deren Finanzierung am höchsten liegt; klicken Sie erneut auf die Überschrift, um die niedrigsten zuerst zu sehen.

Beispielzahlen, keine Marktdaten. Auf A wird das meiste gehalten, aber B ist am häufigsten der günstigste Ort für einen Long, und die Finanzierung dort liegt meist unter der der anderen. Auf C halten die Trader ihre Positionen am längsten.

Finanzierungsfluss: wer an wen zahlt

Eine Rate sagt, was das Halten einer Position kostet; der Fluss sagt, wie viel Geld sich bewegt. Der Finanzierungsfluss/h einer Börse ist ihr Open Interest mal ihre Finanzierung für eine Stunde, über ihre Perpetuals: was ihre Longs in einer Stunde zu den heutigen Raten an ihre Shorts zahlen, oder ihre Shorts an ihre Longs, wo die Finanzierung unter null liegt. Über der Tabelle rechnet die Rangfolge die Flüsse aller Börsen zusammen: welche Seite der gesamte Markt bezahlt und wie schnell (Finanzierungsfluss).

Dann öffnen Sie die Seite einer Börse

Klicken Sie auf den Namen einer Börse, und ihre eigene Perpetuals-Seite öffnet sich: die von Hyperliquid zum Beispiel. Oben stehen ihre Zahlen, dann geht es Coin für Coin weiter:

• Finanzierungsausreißer hier: die Coins, bei denen ihre Finanzierung am weitesten von der der anderen entfernt ist, mit der besten Gegenseite für den Finanzierungs-Spread-Trade.
• Alle Perpetuals auf der Börse: die aktuelle Finanzierung, „Gegenüber den anderen“, der 7-Tage-Schnitt, die nächste Zahlung, das Open Interest und der Anteil der Börse am Open Interest des Coins.
• Basis: der Preis jedes Perpetuals gegenüber demselben Coin auf dem eigenen Spot-Markt der Börse, wo sie einen hat.
• Liquidationen auf der Börse, live, alle Märkte auf einmal, wo ihr Feed sie veröffentlicht (Krypto-Liquidationen erklärt).
• Die Gebühren der Börse, wie sie der Trade-Simulator auf jeder Coin-Seite verwendet.

Was die Rangfolge auslässt

• Open Interest wird nicht überall gleich gezählt. Jede Börse meldet ihr eigenes, und einige veröffentlichen keines, das ein Browser lesen kann; nehmen Sie die Unterschiede zwischen ihnen daher nur als ungefähr.
• Raten werden neu gesetzt. Die Finanzierung ändert sich mit jeder Zahlung; wer am niedrigsten liegt, kann also binnen einer Stunde wechseln.
• Gebühren und Tiefe. Die Finanzierung ist das, was das Halten kostet; Eröffnen und Schließen kosten einen Spread und eine Gebühr, die der Trade-Simulator auf jeder Coin-Seite einrechnet.
• Wer sie nutzen kann. Manche Börsen bedienen nicht jedes Land, und manche ihrer Produkte stehen auch dort, wo sie es tun, nicht allen offen. Prüfen Sie das, bevor Sie vergleichen, was Sie gar nicht handeln können.

Keine Anlageberatung. Raten bewegen sich, während Sie sie lesen.