Krypto-Liquidationen erklärt: Longs, Shorts und Kaskaden

Mit Hebel kann ein Trader eine Position halten, die größer ist als das Geld dahinter. Dieses Geld, die Margin, fängt die Verluste auf, und wenn die Verluste es aufgebraucht haben, wartet die Börse nicht auf den Trader: Sie schließt die Position selbst. Das ist eine Liquidation. Wer Liquidationen verfolgt, sieht in Echtzeit, wer wann aus einem Markt gedrängt wird. Die Perpetuals-Seite jedes Coins zeigt sie live unter Open Interest & Finanzierung.

Was ist eine Liquidation?

Jede gehebelte Position hat einen Liquidationspreis, berechnet aus ihrer Größe, ihrer Margin und den Regeln der Börse. Erreicht der Markt ihn, übernimmt die Börse die Position und schließt sie zum Marktpreis. Die meisten Börsen beobachten dafür nicht ihren eigenen letzten Preis, sondern einen Mark-Preis, der aus mehreren Märkten gebildet wird, damit ein einzelner ungewöhnlicher Trade niemanden liquidiert.

• Ein liquidierter Long wird verkauft. Der Preis ist so weit gefallen, dass die Margin des Longs aufgebraucht ist, und die Börse verkauft die Position.
• Ein liquidierter Short wird zurückgekauft. Der Preis ist weit genug gegen den Short gestiegen, und die Börse kauft, um ihn zu schließen.

Der Hebel bestimmt, wie nah diese Preise am Markt liegen. Bei 10-fachem Hebel zehrt eine Bewegung von knapp 10 % gegen eine Position ihre Margin auf, bei 50-fachem eine von knapp 2 %. Je mehr Hebel in einem Markt steckt, desto kürzer die Zündschnur.

Warum Liquidationen in Wellen kommen

Eine Liquidation ist ein erzwungener Trade in die Richtung, in die sich der Preis ohnehin bewegt. Ein liquidierter Long ist ein Verkauf in einen fallenden Markt hinein; er drückt den Preis tiefer, bis dieser den Liquidationspreis des nächsten Longs erreicht – und das ist der nächste Verkauf. Diese Kette ist eine Kaskade, und deshalb kommen Liquidationen gehäuft statt einzeln.

Dasselbe geschieht nach oben mit Shorts: Zwangskäufe in einen steigenden Preis hinein, und genau das treibt einen Short Squeeze an.

So verfolgen Sie sie auf der Website

1. Öffnen Sie die Perpetuals-Seite eines Coins, etwa die von Bitcoin, und suchen Sie Änderung des Open Interest unter „Open Interest & Finanzierung“.
2. Beobachten Sie den Streifen unter den Linien des Charts. Jede Liquidation landet dort in dem Moment, in dem sie geschah: ▼ für einen liquidierten Long, ▲ für einen Short, größer für eine größere. Die Linien darüber zeigen, wie sich das Open Interest in denselben Momenten ändert.
3. Fahren Sie mit der Maus über eine Markierung. Der Tooltip listet zuerst die Liquidationen dieses Moments auf: Seite, Börse, Größe und Wert.

Unter dem Chart rechnet der Bereich Liquidationen sie seit dem Öffnen der Seite zusammen, Longs und Shorts, als Betrag und als Anzahl, und listet die neuesten auf, die jüngste zuerst. Die Hinweise darunter sagen, von welchen Börsen die Daten stammen, welche keine Liquidationen veröffentlichen, die ein Browser lesen kann, und welche höchstens eine pro Sekunde je Markt und Seite senden, sodass eine Welle von Liquidationen kleiner erscheint, als sie war.

Was Ihnen Liquidationen sagen können

• Wer aus dem Markt gedrängt wird. Eine Reihe von ▼ bedeutet, dass Longs in einen fallenden Preis hinein geschlossen werden; eine Reihe von ▲, dass Shorts in einen steigenden hinein geschlossen werden.
• Ob eine Bewegung von erzwungenen Trades getragen wird. Eine heftige Bewegung mit einer Welle von Liquidationen darunter besteht zum Teil aus erzwungenen Verkäufen oder Käufen, und die können so plötzlich aufhören, wie sie angefangen haben, sobald die überhebelten Positionen weg sind.
• Was das Open Interest tut. Liquidationen schließen Positionen, also fällt das Open Interest, während sie eintreffen. Fällt das Open Interest, ohne dass darunter Liquidationen stehen, schließen Trader ihre Positionen selbst (Open Interest erklärt).
• Wo sich der Hebel ballte. Eine große Häufung auf einer Börse, aber nicht auf den anderen, zeigt, wo sich Trader am meisten Geld geliehen hatten.

Was der Streifen auslässt

• Erst ab dem Öffnen der Seite. Er ist eine Live-Ansicht, kein Verlauf.
• Nicht jede Börse veröffentlicht sie. Manche behalten ihre Liquidationen für sich, und manche veröffentlichen nur eine Stichprobe: Die Hinweise unter der Liste sagen, welche.
• Nur die Märkte, die die Seite vergleicht, also die, deren Linien im Chart stehen.
• Der Wert einer Liquidation ist ihre Größe zu dem Preis, zu dem sie geschlossen wurde, und der kann in einem schnellen Markt deutlich vom Preis einen Moment zuvor abweichen.

Keine Anlageberatung. Preise bewegen sich, während Sie sie lesen.