Krypto-Arbitrage: warum nach Gebühren kaum Abstände bleiben

Ein Coin hat auf zwei Börsen nie ganz denselben Preis (Warum die Preise abweichen). Hin und wieder bieten Käufer auf einer Börse mehr, als Verkäufer auf einer anderen verlangen. Kaufen Sie im selben Moment von diesen Verkäufern und verkaufen Sie an diese Käufer, und der Unterschied gehört Ihnen: Das ist Arbitrage zwischen Börsen. Die meisten dieser Abstände sind kleiner als die Gebühren der beiden Trades, und die meisten übrigen sind kleiner, als sie aussehen, sobald eine Order über die besten Preise hinausgeht. Die Seite Signale übernimmt diese Rechnung für jeden Coin zugleich.

Was bedeutet eine Überschneidung zwischen zwei Börsen?

Auf einer Börse liegt der beste Bid, das Meiste, was ein Käufer zahlt, immer unter dem besten Ask, dem Wenigsten, was ein Verkäufer annimmt; sonst hätten die beiden gehandelt. Zwischen zwei Börsen bringt nichts sie zusammen. Liegt der beste Bid einer Börse über dem besten Ask einer anderen, überschneiden sich die beiden: Kaufen Sie auf der einen zum Ask, verkaufen Sie auf der anderen zum Bid, und Sie halten so viele Coins wie zuvor. Was der Preis danach auch tut, der Abstand bleibt Ihnen.

Die Seite Signale zählt einen Abstand nur bei Preisen, auf die Verlass ist: jünger als 15 Sekunden, aus Orderbüchern, deren Spread höchstens 5 % beträgt, auf Märkten, die gerade handeln, und in Dollar, wobei Preise in USDT, USDC und USDG zu Krakens Kursen umgerechnet sind. Jupiter und CoW Protocol stellen Kurse für Swaps, statt Orderbücher zu führen, deshalb werden sie nicht gewertet.

Warum schlucken die Gebühren die meisten Abstände?

Jeder Trade zahlt die Taker-Gebühr seiner Börse, einen Anteil an dem, was er handelt: eine beim Kauf, eine beim Verkauf. Ein Abstand lohnt sich also nur, wo er größer ist als beide Gebühren zusammen. Angenommen, die beiden Gebühren auf einen Trade über 10.000 $ betragen zusammen 20 $:

Beispielzahlen, keine Marktdaten.

Ein Abstand, der kleiner ist als beide Gebühren, verliert Geld, egal wie viel durch ihn geht. Bei Bitcoin liegen die günstigste und die teuerste Börse meist ein paar Basispunkte auseinander, wobei ein Basispunkt 0,01 % ist: bei 10.000 $ ein paar Dollar, selten genug für beide Gebühren (Warum die Preise abweichen). Deshalb ist die Liste auf der Seite Signale kurz, und deshalb steht Bid über Ask vor Gebühren, nicht danach darunter: die Abstände, die der Gewinnschwelle am nächsten sind; mit einer niedrigeren Gebührenstufe oder etwas mehr Abstand stünden sie auf der Liste.

Die letzte Zeile der ersten Tabelle, bei Coin X auf den Cent genau durchgerechnet:

Beispielzahlen, keine Marktdaten.

Warum zählt die Größe Ihrer Order?

Die besten Preise decken nur einen Teil ab: die Coins, die zum niedrigsten Ask zum Verkauf stehen und zum höchsten Bid gesucht werden. Eine größere Order geht darüber hinaus, kauft auf der einen Börse zu höheren Asks und verkauft auf der anderen zu niedrigeren Bids (Was die Orderbuchtiefe für eine große Order bedeutet). Jeder tiefere Teil hat einen kleineren Abstand, bis sich der nächste nach beiden Gebühren nicht mehr lohnt. Angenommen, die beiden Orderbücher von X sehen so aus:

Beispielzahlen, keine Marktdaten.

Der Abstand reicht bis zu den ersten 120 Coins, 12.016 $ mit den Gebühren, und bringt dort 9,96 $; der nächste Teil würde Geld kosten. 10.000 $ bringen also 8,96 $, nicht die 14,95 $, die die besten Preise nahelegten, und 50.000 $ bringen nicht mehr als 12.016 $.

Deshalb geht die Seite Signale für die obersten zehn ihrer Liste beide Orderbücher durch, etwa einmal pro Minute. Reicht bis ist, wie viel durchgehen kann, bevor der Abstand aufgebraucht ist, und was das nach beiden Gebühren bringt; Bei 10.000 $ ist, was Ihr Betrag bringt, oder so weit der Abstand reicht, wenn das weniger ist. Danach ist die Liste sortiert, das Meiste zuerst, nicht nach der Größe eines Abstands: Ein kleiner Abstand in tiefen Orderbüchern kann mehr bringen als ein großer in flachen.

Was kostet es noch?

• Geld und Coins, schon auf beiden Börsen. Im selben Moment auf der einen zu kaufen und auf der anderen zu verkaufen setzt Dollar (oder den Stablecoin, in dem der Markt notiert) auf der ersten und den Coin auf der zweiten voraus. Beides zu verschieben dauert und kostet eine Auszahlungsgebühr, die die Seite Signale nicht einrechnet.
• Der Weg zurück. Jeder Trade lässt mehr Coins auf der einen Börse und mehr Dollar auf der anderen zurück; wer es wiederholen will, muss umschichten, mit einer weiteren Auszahlung und erneutem Warten.
• Ein Dollar, der nicht ganz ein Dollar ist. Viele Märkte notieren in USDT oder USDC, die beide einen Dollar wert sein sollen und nahe daran notieren, aber nicht exakt (Warum die Preise abweichen). Die Seite Signale rechnet sie um, bevor sie irgendetwas vergleicht, damit ein Abstand nicht bloß der eigene Preis eines Stablecoins ist. Verkaufen Sie aber auf der einen Börse gegen USDT und kaufen Sie auf der anderen mit Dollar, halten Sie am Ende einen anderen Dollar, und ihn zurückzutauschen kostet etwas.

Wie lange halten Abstände?

Die meisten gehen binnen Sekunden auf und wieder zu: Trader schließen sie. Offen seit sagt, wie lange jeder nach Gebühren schon offen ist, gemessen ab dem Moment, in dem die Seite zu lesen begann, mit einem +, wo er da schon offen war; auf einem breiten Bildschirm zeichnet eine Linie daneben seine letzten zehn Minuten. Neu markiert einen Abstand, der sich geöffnet hat, seit die Seite zu lesen begann, und Anhaltend einen, der die ganzen zehn Minuten offen ist, die die Linie abdeckt. Ein Abstand, der offen bleibt, hat meist einen Grund, etwa Auszahlungen, die langsam oder gesperrt sind (anhaltende Preisabstände). Bei neuen Signalen benachrichtigen bittet Ihren Browser, Ihnen Bescheid zu geben, wenn sich ein Abstand nach Gebühren öffnet, während die Seite offen ist: keiner, der schon offen war, und keiner auf einem Markt mit geringem Volumen.

So lesen Sie die Liste auf der Seite Signale

1. Betrag (USD) ist, was Sie auf der günstigeren Börse ausgeben würden: 1.000 $, 10.000 $, 50.000 $ oder ein eigener. Taker-Gebühren gelten mit Standard zum Standardsatz jeder Börse oder mit Meine Stufen zu der Stufe, die Sie für jede im Trade-Simulator auf der Seite eines Coins eingestellt haben.
2. Jede Zeile zeigt das derzeit beste Börsenpaar eines Coins: Kauf zum Ask auf der ersten und Verkauf zum Bid auf der zweiten, im selben Moment. Der Name des Coins öffnet seine Seite mit beiden Orderbüchern.
3. Nach Gebühren ist der Bid über dem Ask, als Anteil am Ask, abzüglich beider Taker-Gebühren, zu den besten Preisen; darunter der Abstand vor Gebühren und was die Gebühren davon geschluckt haben.
4. Reicht bis und Bei 10.000 $ sind die Rechnung durch beide Orderbücher, für die obersten zehn: wie weit der Abstand reicht und was Ihr Betrag bringt. Die Liste ist danach sortiert, was Ihr Betrag bringt, das Meiste zuerst.
5. Offen seit misst die Zeit jedes Abstands, und Neu, Anhaltend, Geringes Volumen oder Andere Emittenten stehen neben dem Namen des Coins, wo sie zutreffen.
6. Unter der Liste stehen in Auf Märkten mit geringem Volumen: markiert, nicht ausgeblendet die Abstände auf Märkten, die an einem Tag weniger als 100.000 $ gehandelt haben, nach den übrigen aufgeführt und nicht durchgerechnet; dann Bid über Ask vor Gebühren, nicht danach, die der Gewinnschwelle am nächsten zuerst.
7. Durchrechnen öffnet eine Zeile: den Abstand zu den besten Preisen, durch die Orderbücher, bei Ihrem Betrag und wie lange er schon offen ist, dann den besten Preis jeder Börse, ihre Taker-Gebühr und was sie in 24 Stunden gehandelt hat.

Was die Seite auslässt

• Geld zwischen Börsen verschieben. Ein- und Auszahlungen kosten Zeit und Gebühren, und eine Börse kann sie verlangsamen oder sperren.
• Preise, die sich bewegen. Preise bis zu 15 Sekunden alt und Orderbücher, die etwa einmal pro Minute durchgerechnet werden: Ein anderer Trader nimmt denselben Teil vielleicht zuerst. Prüfen Sie beide Orderbücher auf den Börsen, bevor Sie handeln, für so viel, wie Sie wollen.
• Ob Sie beide nutzen können. Nicht jede Börse bedient jedes Land oder jeden Kunden.

Wo Sie sie finden

Die Seite Signale erreichen Sie über die Kopfzeile jeder Seite oder die Schaltfläche „Signale“ in der Statusleiste der Spot-Übersicht; die Schaltfläche „Signale“ auf der Seite eines Coins öffnet die Liste nur für diesen Coin (die von Bitcoin zum Beispiel). Ein Link kann Ihre Auswahl mitnehmen: dieser öffnet sie bei 50.000 $, zu Ihren eigenen Stufen. Die Seite jedes Coins hat beide Orderbücher und den Trade-Simulator für Ihre eigene Order auf jeder Börse (der von Bitcoin); die Spot-Rangfolge wertet die Börsen nach Gebühren. Bei Perpetuals liegt der Abstand, der sich lohnt, in der Finanzierung: Finanzierungsraten-Arbitrage.

Keine Anlageberatung. Preise bewegen sich, während Sie sie lesen.