O que a profundidade do livro de ofertas significa para uma ordem grande

O preço que uma exchange mostra é o melhor do seu livro de ofertas, e ele vem com um tamanho: quanto está à venda a esse preço. Uma ordem maior que isso pega o nível seguinte, depois o próximo, cada um a um preço pior. Quanto há perto do melhor preço, a profundidade do livro, decide quanto uma ordem grande realmente custa.

Percorrendo o livro

Uma compra a mercado pega primeiro a menor oferta de venda. Quando ela se esgota, pega a seguinte, e assim por diante, até ser executada por completo. O que ela paga em média são os preços desses níveis, ponderados por quanto ela pegou em cada um. A diferença entre essa média e a melhor oferta de venda é o impacto no preço: o custo de ser grande. Uma venda funciona do mesmo jeito, descendo pelas ofertas de compra.

US$ 10.000 contra US$ 1.000.000

Para uma ordem pequena, a profundidade quase não importa. Às 13:50 UTC de 2 de outubro, uma compra de US$ 10.000 em Bitcoin nas quatro exchanges que vêm ligadas no site custava entre US$ 0,17 e US$ 2,63 a mais que o melhor preço entre todas elas, antes das taxas. A Hyperliquid era a mais barata, por US$ 2,47.

Um minuto antes, a mesma página calculou o preço de uma compra de US$ 1.000.000.

Uma compra de US$ 1.000.000 em Bitcoin: o custo acima do melhor preço, antes das taxas

• Kraken30 níveis de preçoUS$ 73,97
• Coinbase64 níveis de preçoUS$ 439,51
• Hyperliquid24 níveis de preçoUS$ 538,15
• OKXUS$ 883.343 em seus 400 níveisInsuficiente

O Simulador de operações com as quatro que vêm ligadas: impacto no preço, mais quanto o ponto de partida fica acima da melhor oferta de venda entre todas. 13:49 UTC, 2 de outubro de 2026.

A Kraken a executou em 30 níveis de preço, a uma média de US$ 86.902,33 contra a sua melhor oferta de venda de US$ 86.895,90: US$ 73,97 acima do melhor preço. A Coinbase precisou de 64 níveis e a Hyperliquid, de 24, com custos de US$ 439,51 e US$ 538,15. A OKX tinha o menor preço das quatro naquele momento, e um spread tão apertado quanto o da Kraken, US$ 0,10. Mas o mercado de Bitcoin dela aqui, cotado em USDC, tinha US$ 883.343 em ordens de venda nos 400 níveis que ela transmite, o que simplesmente não bastava para executar a ordem.

Mesma moeda, mesmo minuto: US$ 464,18 entre a melhor exchange para um milhão de dólares e a mais cara, 0,046%. Para US$ 10.000, as quatro se ordenaram de outro jeito, e toda a diferença foi de US$ 2,47.

Como ler a profundidade no site

• Livro mais profundo, em Liquidez na página de cada moeda, é o valor das ordens até 0,1% da melhor oferta de compra e da melhor oferta de venda de cada exchange: quanto você poderia comprar ou vender antes de o preço se mover 0,1%. Às 13:49, o da Kraken tinha US$ 11,3 milhões, o da Coinbase, US$ 4,7 milhões, o da Hyperliquid, US$ 2,2 milhões e o da OKX, US$ 729,8 mil.
• Profundidade ao longo do tempo mostra o mesmo num gráfico, conforme os livros enchem e esvaziam.
• O Simulador de operações recebe o seu próprio valor, para comprar ou vender, e percorre cada livro ao vivo: o preço médio da ordem, o impacto no preço, quantos níveis a ordem consumiu e as exchanges classificadas pelo total. As taxas taker ficam desativadas até você ativá-las, no seu próprio nível.
• O livro de ofertas na página de cada moeda junta os níveis de todas as exchanges num só, para você ver onde se concentra o volume.

O melhor preço é onde uma ordem pequena começa. Para uma grande, o que conta é a profundidade por trás dele.