Warum der Preis eines Coins von Börse zu Börse abweicht – und wann der Abstand echt ist
Jede Börse ist ein eigener Markt, deshalb ist der Preis eines Coins auf zwei Börsen nie ganz gleich. Woher der Abstand kommt und wann es sich lohnt, ihn zu nutzen.
4 Min. Lesezeit
Die Spalte „Abstand“ in der Übersicht der Website zeigt für jeden Coin, wie weit die günstigste und die teuerste Börse auseinanderliegen, in Basispunkten: 1 BP sind 0,01 %. Bei Bitcoin sind es meist ein paar. Bei einem wenig gehandelten Coin können es hundert oder mehr sein. Hier steht, woher der Abstand kommt und wie Sie einen Abstand, der sich lohnt, von einem unterscheiden, den es eigentlich gar nicht gibt.
Jede Börse ist ein eigener Markt
Der Preis einer Börse wird von ihren eigenen Käufern und Verkäufern bestimmt, in ihrem eigenen Orderbuch. Dass zwei Börsen übereinstimmen, dafür sorgen allein die Trader: Ist ein Coin auf einer Börse günstiger, kann jemand ihn dort kaufen und auf einer anderen verkaufen, und das schiebt die beiden Preise wieder zusammen. Das tun Trader so lange, wie der Abstand mehr einbringt, als sie der Handel auf beiden Börsen und das Verschieben von Coins und Geld zwischen den Börsen kosten. Deshalb schließen sich Abstände nie ganz, und wo es viele Trader gibt, bleiben sie klein.
Bitcoin: ein paar Basispunkte
Am 2. Oktober um 13:45 UTC lagen die Mittelkurse von Bitcoin auf zehn Börsen 28,71 $ oder 3,3 BP auseinander, von Binance bis Coinbase. Bei einem Kauf über 10.000 $ sind das etwa 3,30 $ zwischen der günstigsten und der teuersten Börse.
Ein Dollar ist nicht immer ein Dollar
Sechs dieser zehn notieren Bitcoin in USDC oder USDT statt in Dollar. Beide sollen einen Dollar wert sein und notieren nahe daran, aber nicht exakt: Um 13:45 war ein USDC 0,99985 $ wert und ein USDT 0,999795 $, zu den Live-Kursen von Kraken, die die Website verwendet. Der Mittelkurs von Binance, 86.918,87 USDC, entsprach 86.905,83 $. Ohne Umrechnung als Dollar genommen, hätte er 1,5 BP teurer gewirkt, als er war, fast die Hälfte des gesamten Abstands bei Bitcoin. Deshalb rechnet die Website jeden Stablecoin-Preis zum Live-Kurs um, bevor sie irgendetwas vergleicht.
Mehr Börsen, größere Abstände
Der Abstand misst die günstigste Börse gegenüber der teuersten; jede Börse, die Sie aktivieren, ist also eine weitere Chance auf einen Ausreißer. Um 13:47 UTC hatte der mittlere Coin in der Spot-Übersicht bei den vier Börsen, mit denen die Website startet, einen Abstand von 12 BP, und 27 von 114 Coins lagen unter 5. Mit zehn aktivierten Börsen, eine Minute früher, lag der Abstand des mittleren Coins bei 29 BP, und 4 von 116 lagen unter 5.
Oft sorgt eine einzelne Börse allein für einen großen Abstand: ein kleinerer Markt mit weniger Orders im Orderbuch, dessen Preis weiter vom Rest abweicht.
Wann der Abstand echt ist
Für eine kleine Order ist der Abstand in der Übersicht, so wie er angezeigt wird, eine echte Ersparnis: Der Preis jeder Börse ist dort ihr bester Ask, bei „Verkaufen“ ihr bester Bid, und genau dort beginnt eine Market-Order. Für einen Käufer, der entscheidet, wo er kauft, zeigt der Abstand, was eine gute Wahl wert ist. Manches macht ihn kleiner, als er aussieht, und die Website kennzeichnet jeden dieser Fälle:
- Ein dünnes Orderbuch. Liegt der beste Ask einer Börse mehr als 5 % über ihrem besten Bid, zeigt die Website Dünn und lässt die Börse beim Abstand unberücksichtigt: Die Mitte eines so weiten Orderbuchs ist ein Preis, zu dem niemand handelt.
- Ein geschlossener Markt. Manche Börsen pausieren tokenisierte Aktien außerhalb ihrer Handelszeiten. Die Website zeigt dann Geschlossen und lässt diese Märkte unberücksichtigt, bis sie wieder öffnen.
- Ein ruhiger Markt. Wurden in 24 Stunden weniger als 100.000 $ gehandelt, markiert ein Tropfen die Zelle der Börse: Ihr bester Preis besteht womöglich nur aus ein paar kleinen Orders.
- Eine große Order. Der beste Preis ist nur das erste Preisniveau eines Orderbuchs. Eine größere Order geht tiefer, und die günstigste Börse für 1.000 $ ist nicht immer die günstigste für 1.000.000 $. Der Trade-Simulator auf jeder Coin-Seite, etwa der von Bitcoin, geht für Ihren eigenen Betrag jedes Orderbuch durch.
Wer am Abstand selbst verdienen will, indem er gleichzeitig auf einer Börse kauft und auf einer anderen verkauft, braucht einen Abstand, der größer ist als beide Spreads, die Handelskosten auf beiden Seiten und die Kosten für das Verschieben von Coins und Geld zwischen den Börsen zusammen. Das ist die Arbeit der Trader in der Zeichnung oben, und deshalb bleibt bei Bitcoin selten viel davon übrig.
So lesen Sie den Abstand in der Übersicht
Unter etwa 5 BP ist es kaum wichtig, wo Sie handeln; über 20 lohnt sich ein Blick. Die Spalte jeder Börse zeigt, wie viele Basispunkte sie hinter der besten liegt, sodass ein Abstand, den eine einzelne weit abweichende Börse verursacht, sofort auffällt. Wählen Sie oben „Kaufen“ oder „Verkaufen“, aktivieren Sie die Börsen, die Sie nutzen können, und der Abstand wird nur zwischen diesen gemessen. Öffnen Sie dann den Coin, um seine Orderbücher, seine Tiefe und die Kosten Ihrer eigenen Order auf jeder Börse zu sehen.
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