为什么同一币种在不同交易所的价格不同，差价何时才真正存在

本站总览表上的“差价”一栏，显示的是每个币种最便宜与最贵的交易所相差多少，以基点计：1 基点即 0.01%。Bitcoin 的差价通常只有几个基点；交易清淡的币种，差价可能达到一百个基点甚至更多。本文介绍差价从何而来，以及如何分辨值得行动的差价和并不真正存在的差价。

每家交易所都是一个独立的市场

一家交易所的价格，由它自己的买家和卖家在它的订单簿里决定。除了交易者，没有什么能让两家交易所的价格保持一致：当一个币种在某家交易所更便宜时，就会有人在那里买入、到另一家卖出，从而把两边的价格重新推到一起。只要差价带来的收益高于在两边交易、以及在交易所之间转移币和资金的成本，他们就会一直这样做。因此差价从不会完全消失，而在交易者众多的地方，差价始终很小。

Bitcoin：几个基点

10月2日 13:45 UTC，Bitcoin 在十家交易所的订单簿中间价，从 Binance 到 Coinbase 相差 US$28.71，即 3.3 个基点。对一笔 US$10,000 的买单来说，最便宜与最贵的交易所之间大约相差 US$3.30。

Bitcoin 在十家交易所：高出最便宜一家多少基点

• Binance以 USDC 计价最便宜
• Gate以 USDT 计价+1.0
• OKX以 USDC 计价+1.0
• Bitget以 USDC 计价+1.1
• Bybit以 USDC 计价+1.7
• Kraken以 USD 计价+2.6
• Bitstamp以 USD 计价+2.9
• Hyperliquid以 USDC 计价+2.9
• Crypto.com以 USD 计价+3.0
• Coinbase以 USD 计价+3.3

各订单簿的中间价，以美元计，USDC 按 US$0.99985、USDT 按 US$0.999795 换算。2026年10月2日 13:45 UTC。

一美元并不总是一美元

这十家交易所中，有六家以 USDC 或 USDT 而不是美元为 Bitcoin 计价。这两种稳定币都应当值一美元，交易价格也接近一美元，但并不完全相等：按本站所用的 Kraken 实时汇率，13:45 时一个 USDC 值 US$0.99985，一个 USDT 值 US$0.999795。Binance 的中间价 86,918.87 USDC，折合 US$86,905.83。如果不经换算、直接当作美元，它看起来会比实际贵 1.5 个基点，几乎相当于 Bitcoin 整个差价的一半。所以本站在比较任何价格之前，都会先按实时汇率换算每一个稳定币价格。

交易所越多，差价越大

差价衡量的是最便宜的交易所与最贵的交易所之差，因此您每开启一家交易所，就多一分出现异常值的可能。13:47 UTC，在本站初始开启的四家交易所之间，现货总览表上差价的中位数为 12 个基点，114 个币种中有 27 个低于 5 个基点。早一分钟开启十家交易所时，差价中位数为 29 个基点，116 个币种中有 4 个低于 5 个基点。

现货总览表上的币种，按差价大小分布

默认开启的四家十家交易所

• 低于 5 基点27 / 1144 / 116
• 5 至 20 基点56 / 11436 / 116
• 20 至 50 基点26 / 11448 / 116
• 超过 50 基点5 / 11428 / 116

“买入”方向：各交易所以美元计的卖价，与最低卖价相比。差价中位数在四家时为 12 基点，在十家时为 29 基点。2026年10月2日，十家测于 13:46 UTC，四家测于 13:47。

很大的差价往往由单独一家交易所造成：一个较小的市场，订单簿里的订单较少，报出的价格离其他交易所更远。

差价何时真正存在

对小额订单来说，总览表上的差价本身就是实实在在能省下的钱：那里每家交易所的价格都是它的最优卖价（选择“卖出”时则是最优买价），也就是市价单开始成交的价格。对正在挑选在哪里买入的买家来说，这就是选对地方的价值。有几种情况会让差价比看上去小，本站会逐一标出：

• 订单簿过薄。如果某家交易所的最优卖价比最优买价高出 5% 以上，本站会显示价差过大，并把它排除在差价之外：这么宽的订单簿，其中点是一个没有人在交易的价格。
• 休市的市场。有些交易所会在交易时段之外暂停代币化股票的交易。本站会显示休市，并在重新开市前把它们排除在外。
• 清淡的市场。24 小时成交额低于 US$10万时，该交易所的单元格会标上一个水滴：它的最优价格可能只是几笔小额订单。
• 大额订单。最优价格只是订单簿的第一档。更大的订单会深入订单簿，对 US$1,000 而言最便宜的交易所，对 US$1,000,000 而言不一定最便宜。每个币种页上都有交易模拟器（比如 Bitcoin 页面上的），它会按您自己的金额逐档遍历每个订单簿。

如果想从差价本身获利，即在一家交易所买入、同时在另一家卖出，那么差价必须大于两边的价差、在两边交易的成本，以及在两家交易所之间转移币和资金的成本。这正是上方示意图中交易者所做的事，也是 Bitcoin 上很少能剩下多少差价的原因。

在总览表上怎么看

低于约 5 个基点时，在哪里交易差别不大；超过 20 个基点就值得留意。每家交易所各占一列，显示它落后最优多少个基点，因此由某一家偏离很远的交易所造成的差价，一眼就能看出来。在顶部选择“买入”或“卖出”，开启您能使用的交易所，差价就只在这些交易所之间计算。然后打开币种页，查看它的订单簿、深度，以及您自己的订单在每家交易所的成本。