Tokenisierte Aktien am Wochenende und nachbörslich handeln

Eine tokenisierte Aktie ist ein Token, der den Aktien eines Unternehmens oder den Anteilen eines ETFs folgt und auf einer Kryptobörse wie ein Coin gehandelt wird. Die Aktien selbst halten sich an die Handelszeiten des Aktienmarkts: In den USA läuft der reguläre Handel werktags von 9:30 Uhr morgens bis 4 Uhr nachmittags New Yorker Zeit, vor- und nachbörslich wird dünner gehandelt, und an Wochenenden und Börsenfeiertagen ist der Markt geschlossen. Kryptobörsen schließen nie. Ob Sie eine tokenisierte Aktie an einem Samstag handeln können, und zu welchem Preis, hängt also davon ab, wo sie gehandelt wird.

Zwei Wege, wie Börsen mit dem Wochenende umgehen

Manche pausieren. Eine Börse kann aufhören, Orders auf ihre tokenisierten Aktien auszuführen, sobald die Woche am Aktienmarkt vorbei ist. Kraken etwa handelt viele seiner tokenisierten Aktien von Sonntag, 8 Uhr abends New Yorker Zeit, bis Freitag, 8 Uhr abends, und pausiert sie von Freitagabend bis Sonntagabend sowie an US-Börsenfeiertagen. Während ein Markt pausiert, können Orders weiter im Orderbuch liegen, aber nichts wird ausgeführt.

Manche handeln weiter. Andere bieten ihre tokenisierten Aktien jeden Tag rund um die Uhr an. OKX tut das, und ebenso die eigenen Aktien-Token von Binance, die bStocks.

Welche Aktien wann pausieren, entscheidet jede Börse selbst, und das ändert sich: Kraken selbst lässt einige seiner Token rund um die Uhr handeln. Deshalb führt die Website keinen Zeitplan darüber, wer geöffnet hat. Sie liest den Status jedes Markts live bei Kraken ab.

Was passiert mit dem Preis, wenn der Aktienmarkt geschlossen ist?

Solange die Aktien nicht gehandelt werden können, bestimmen allein die eigenen Käufer und Verkäufer den Preis eines Tokens, der weiter gehandelt wird. Daraus folgen drei Dinge:

• Nachrichten bewegen zuerst den Token. Was am Wochenende bekannt wird, zeigt sich im Preis des Tokens, bevor die Aktien reagieren können.
• Die Orderbücher werden dünner. Market Maker sichern einen Token meist mit den Aktien selbst ab. Ist der Aktienmarkt geschlossen, geht das nicht, deshalb stellen sie meist weniger ins Orderbuch, weiter von der Mitte entfernt. Außerhalb der Handelszeiten können sowohl der Abstand zwischen den Börsen als auch die Kosten einer großen Order wachsen.
• Wenn der Markt öffnet, wird der Preis zurückgezogen. Sobald die Aktien wieder gehandelt werden, kaufen Trader, was günstiger ist, und verkaufen, was teurer ist, bis Token und Aktien übereinstimmen: derselbe Sog, der die Preise eines Coins auf allen Börsen nah beieinander hält. Ein Token, der am Wochenende abgedriftet ist, kann zurückschnellen, oder die Aktien eröffnen dort, wo der Token schon hingelaufen war.

Ein Beispiel mit erfundenen Zahlen für die Aktien eines Unternehmens und zwei Token darauf über ein Wochenende:

Beispielzahlen, keine Marktdaten. Der Token, der pausiert, verpasst die Bewegungen des Wochenendes und öffnet mit einem Sprung; der, der jeden Tag gehandelt wird, kommt Schritt für Schritt dorthin. Zur Eröffnung werden beide dorthin gezogen, wo die Aktien starten.

Nächte unter der Woche und Börsenfeiertage

Dasselbe passiert in kleinerem Maßstab jede Nacht unter der Woche. Außerhalb des regulären Handels werden die Aktien nur dünn gehandelt, während ein Token durchgehend gehandelt werden kann: Die Handelswoche von Kraken läuft ohne Pause von Sonntagabend bis Freitagabend, und eine Börse, die jeden Tag geöffnet ist, hört nie auf. In diesen Stunden sind die Orderbücher der Token meist auch am dünnsten.

Ein US-Börsenfeiertag schließt den Aktienhandel für den Tag, und eine Börse, die an Wochenenden pausiert, pausiert dann meist auch. Kraken tut das ab dem Vorabend, da jeder seiner Handelstage am Vortag um 8 Uhr abends New Yorker Zeit beginnt.

Wie die Website zeigt, wer handelt

• In der Spot-Übersicht zeigt ein pausierter Markt Geschlossen statt seiner Zahl und bleibt beim besten Preis und beim Abstand unberücksichtigt, bis er wieder öffnet. Fahren Sie mit der Maus über die Markierung oder fokussieren Sie sie, um zu lesen, warum er geschlossen ist und wann der Handel weitergeht, in New Yorker Zeit und in Ihrer eigenen.
• Auf der Seite einer Aktie, etwa der von Nvidia, sagt ein Banner, was geschlossen ist, warum und bis wann, mit einem Countdown. Auf der Preiskarte steht „Geschlossen“, und der Trade-Simulator markiert diese Börse und lässt sie bei der besten Ausführung unberücksichtigt.
• Perpetuals auf Aktien sind wieder ein anderer Markt: Die meisten werden rund um die Uhr gehandelt und zahlen Finanzierung, auch am Wochenende. Die Perpetuals-Übersicht listet sie neben denen auf Kryptowährungen.

Die Ansichten Tokenisierte Aktien und Tokenisierter Index/ETF der Spot-Übersicht zeigen nur diese Märkte, mit allen Ihren aktiven Börsen nebeneinander.

Bevor Sie eine tokenisierte Aktie außerhalb der Handelszeiten handeln

• Prüfen Sie Abstand und Tiefe. Ein Preis, der an einem Dienstag um 3 Uhr nachmittags gut ist, kann an einem Sonntag um 3 Uhr nachts weit von den anderen abweichen, und der beste Preis ist nicht immer der günstigste Trade.
• Wissen Sie, was Sie halten. Ein Token ist nicht die Aktie selbst. Wer ihn ausgibt, was ihn deckt und ob er Dividenden oder Stimmrechte weitergibt, ist von Emittent zu Emittent verschieden; lesen Sie daher die Bedingungen der Börse und des Emittenten.
• Prüfen Sie, ob Sie ihn an Ihrem Wohnort kaufen können. Tokenisierte Aktien werden nicht überall angeboten, und die Börsen beschränken sie je nach Land.

Keine Anlageberatung. Preise bewegen sich, während Sie sie lesen.