الفائدة المفتوحة: ما هي، ولماذا تُحسب بالعملة لا بالدولار

الفائدة المفتوحة هي الحجم الإجمالي للمراكز التي ما زالت مفتوحة في سوق للعقود الآجلة أو الدائمة. لكل مركز طرفان، طويل وقصير، لذا تَعُدّ الفائدة المفتوحة كل عقد مرة واحدة، لا مرتين. ومعظم المواقع تذكرها بالدولار، وهذا مفيد لمعرفة الحجم، لكنه يخلط أمرين معًا: كم مركزًا مفتوحًا، والسعر. لذا يَعُدّ الموقع، في صفحة العقود الدائمة لكل عملة، التغيّر في الفائدة المفتوحة بالعملة نفسها.

ما الفائدة المفتوحة؟

حين تفتح صفقةٌ مركزًا طويلًا جديدًا مقابل مركز قصير جديد، ترتفع الفائدة المفتوحة بحجم الصفقة. وحين يُغلق مركز طويل ومركز قصير أحدهما مقابل الآخر، تنخفض. وحين ينتقل مركز من يد إلى أخرى فحسب، لا تتحرك.

الفائدة المفتوحة ليست حجم التداول. فحجم التداول يَعُدّ كل صفقة تُبرم؛ والفائدة المفتوحة تَعُدّ ما يبقى مفتوحًا بعدها. وقد يشهد سوق تداولًا كثيفًا طوال اليوم، ثم ينهيه بالفائدة المفتوحة نفسها التي بدأه بها.

الفائدة المفتوحة بالدولار أم بالعملة؟

الفائدة المفتوحة بالدولار هي العملات في المراكز المفتوحة مضروبةً في السعر، لذا تتحرك حين يتحرك أيٌّ منهما:

أرقام على سبيل المثال، لا بيانات سوق. في الصف الثاني، ارتفعت الفائدة المفتوحة بالدولار 10% دون أن يُفتح مركز واحد: كان الارتفاع كله من السعر. وبالعد بالعملة، لم يتغير شيء حتى الصف الثالث، حين فُتحت مراكز فعلًا.

لهذا يَعُدّ رسم التغيّر في الفائدة المفتوحة في صفحة العقود الدائمة لكل عملة (في صفحة Bitcoin مثلًا) بالعملة لا بالدولار: كي لا تبدو حركة السعر وحدها كأنها فتح مراكز أو إغلاقها. أما الفائدة المفتوحة بالدولار فما زالت موجودة لمعرفة الحجم، وبها يُرتَّب الجدول الرئيسي للعقود الدائمة حين يُفتح، الأكبر أولًا.

كيف تقرأ الفائدة المفتوحة إلى جانب السعر

كثيرًا ما يقرأ المتداولون الاثنين معًا. وبالعد بالعملة، هذه هي القراءات المعتادة:

هذه قواعد تقريبية، لا حقائق مؤكدة. لكل مركز طرفان بالحجم نفسه، لذا لا تستطيع الفائدة المفتوحة وحدها أن تقول أي الطرفين على حق، بل فقط أن ما هو على المحك صار أكثر، أو أقل. وبالدولار، كان السعر سيضخّم الصفين الأول والأخير ويشوّش الصفين الأوسطين.

أين ترى الفائدة المفتوحة على الموقع

• الجدول الرئيسي للعقود الدائمة يعرض الفائدة المفتوحة لكل عملة بالدولار، عبر المنصات المفعّلة لديك. مرّر المؤشر فوقها لترى حصة كل منصة.
• صفحة العقود الدائمة لعملة ما، ضمن «الفائدة المفتوحة والتمويل»، تعرض الفائدة المفتوحة لكل منصة الآن بالدولار، وحصتها، ومقدار تغيّرها منذ بداية الرسم، بالعملة. ويرسم الرسم البياني بجانبها ذلك التغيّر لكل منصة: خط يصعد مع فتح المراكز ويهبط مع إغلاقها.

بعض المنصات تحدّث رقمها أقل من غيرها، لذا تتحرك خطوطها على درجات. والمنصات لا تحتسب كلها الفائدة المفتوحة بالطريقة نفسها، لذا اعتبر الفروق بينها تقريبية: فالتغيّر على كل منها، عبر الزمن، هو ما يستحق القراءة.

الفائدة المفتوحة والتمويل

الفائدة المفتوحة هي أيضًا نصف فاتورة التمويل. فما تدفعه المراكز الطويلة للقصيرة في ساعة، أي تدفق التمويل، هو الفائدة المفتوحة مضروبةً في معدل التمويل لساعة، ويحسبه عمود «تدفق التمويل بالساعة» في الجدول الرئيسي للعقود الدائمة لكل عملة. ولأنه يستخدم الفائدة المفتوحة بالدولار، فهو ينمو مع السعر أيضًا، حتى عند المعدل نفسه. وتشرح مقالة معدلات التمويل جنبًا إلى جنب المعدلات نفسها.

ما لا تخبرك به الفائدة المفتوحة

• الاتجاه. لا تقول ما إذا كانت المراكز الطويلة أم القصيرة على حق؛ فالطرفان دائمًا بالحجم نفسه.
• الرافعة المالية. يمكن الاحتفاظ بالفائدة المفتوحة نفسها بهامش قليل أو كثير، ولا تبيّن المستويات التي ستُصفّى عندها المراكز.
• من يحتفظ بها. قد تبلغ بضعة مراكز كبيرة الرقمَ نفسه الذي تبلغه مراكز صغيرة كثيرة.

ليست نصيحة مالية. الفائدة المفتوحة تتحرك وأنت تقرؤها.