مراجحة العملات الرقمية: لماذا تختفي معظم الفجوات بعد الرسوم

لا يتطابق سعر العملة تمامًا على أي منصتين (لماذا تختلف الأسعار). وبين حين وآخر، يعرض المشترون على منصة سعرًا أعلى مما يطلبه البائعون على منصة أخرى. اشترِ من أولئك البائعين وبِع لأولئك المشترين في اللحظة نفسها، فيكون الفرق لك: هذه هي المراجحة بين المنصات. ومعظم تلك الفجوات أصغر من رسوم الصفقتين، ومعظم ما يتبقى منها أصغر مما يبدو ما إن يتجاوز الأمر أفضل الأسعار. وتُجري الإشارات هذه الحسابات لكل العملات دفعةً واحدة.

ماذا يعني التقاطع بين منصتين؟

على المنصة الواحدة يكون أفضل عرض شراء، وهو أعلى ما يدفعه مشترٍ، دائمًا دون أفضل عرض بيع، وهو أدنى ما يقبله بائع، وإلا لتمّت الصفقة بينهما. أما بين منصتين فلا شيء يجبرهما على الالتقاء. فحين يعلو أفضل عرض شراء لدى إحداهما أفضل عرض بيع لدى الأخرى، يكونان متقاطعين: اشترِ بعرض البيع على إحداهما، وبِع بعرض الشراء على الأخرى، فيبقى لديك عدد العملات نفسه الذي كان لديك، ومهما فعل السعر بعد ذلك، تبقى الفجوة لك.

ولا تحتسب الإشارات فجوةً إلا على أسعار يمكن الاعتماد عليها: عمرها أقل من 15 ثانية، من دفاتر لا يتجاوز فارقها 5%، في أسواق تتداول الآن، وبالدولار، إذ تُحوَّل الأسعار بـUSDT وUSDC وUSDG بأسعار Kraken. أما Jupiter وCoW Protocol فتقدّمان عروض أسعار للمبادلات بدل دفاتر الأوامر، لذا لا تدخلان الترتيب.

لماذا تبتلع الرسوم معظم الفجوات؟

تدفع كل صفقة رسوم المستفيد لدى منصتها، وهي نسبة مما تتداوله: رسوم على الشراء، وأخرى على البيع. لذا لا تربح الفجوة إلا حيث تكون أوسع من رسوم الطرفين مجتمعةً. لنفترض أن رسوم الطرفين على صفقة بقيمة 10,000 دولار تبلغ 20 دولار:

أرقام على سبيل المثال، لا بيانات سوق.

والفجوة الأضيق من رسوم الطرفين تخسر مالًا مهما بلغ ما يمر عبرها. وعلى Bitcoin، تتباعد أرخص منصة وأغلاها عادةً ببضع نقاط أساس، ونقطة الأساس تساوي 0.01%: أي بضعة دولارات على 10,000 دولار، ونادرًا ما يكفي ذلك لرسوم الطرفين (لماذا تختلف الأسعار). لهذا تكون القائمة في الإشارات قصيرة، ولهذا يقع تحتها قسم «متقاطعة قبل الرسوم، لا بعدها»: الأقرب إلى الربح، التي كانت لتدخل القائمة بمستوى رسوم أدنى، أو بتباعد أكبر قليلًا.

والصف الأخير من الجدول، على العملة X، محسوبًا بدقة السنت:

أرقام على سبيل المثال، لا بيانات سوق.

لماذا يهم حجم أمرك؟

لا تتسع أفضل الأسعار إلا لشريحة: العملات المعروضة عند أدنى عرض بيع، والمطلوبة عند أعلى عرض شراء. والأمر الأكبر يتجاوزها، فيشتري بعروض بيع أعلى على إحدى المنصتين ويبيع بعروض شراء أدنى على الأخرى (ماذا يعني عمق دفتر الأوامر لأمر كبير). وكل شريحة أعمق تعني فجوةً أضيق، حتى تأتي شريحة لا تربح بعد رسوم الطرفين. لنفترض أن دفتري العملة X على هذا النحو:

أرقام على سبيل المثال، لا بيانات سوق.

تمتد الفجوة حتى أول 120 عملة، أي 12,016 دولار مع الرسوم، وتحقق هناك 9.96 دولار؛ أما الشريحة التالية فستخسر مالًا. لذا يحقق مبلغ 10,000 دولار ما قدره 8.96 دولار، لا الـ14.95 دولار التي أوحت بها أفضل الأسعار، ولا يحقق مبلغ 50,000 دولار أكثر مما يحققه 12,016 دولار.

لهذا تمرّ الإشارات على دفتري الأوامر كليهما للفجوات العشر الأولى في قائمتها، مرة في الدقيقة تقريبًا. فعمود «تمتد حتى» هو كم يمكن أن يمر قبل أن تنفد الفجوة، وما يحققه ذلك بعد رسوم الطرفين؛ وعمود «عند 10 آلاف دولار» هو ما يحققه مبلغك، أو ما تبلغه الفجوة إن كان أقل. وتُرتَّب القائمة بحسبه، الأكثر أولًا، لا بحسب اتساع الفجوة: فالفجوة الضيقة على دفاتر عميقة قد تحقق أكثر من فجوة واسعة على دفاتر قليلة العمق.

ما التكاليف الأخرى؟

• أموال وعملات على المنصتين، مسبقًا. الشراء على إحداهما والبيع على الأخرى في اللحظة نفسها يتطلبان دولارات (أو العملة المستقرة التي يُسعَّر بها السوق) على الأولى، والعملة نفسها على الثانية. ونقل أيٍّ منهما يستغرق وقتًا، ورسوم سحب لا تحتسبها الإشارات.
• إعادة نقلها. كل صفقة تترك عملات أكثر على إحدى المنصتين ودولارات أكثر على الأخرى؛ وتكرارها يعني إعادة التوازن، وسحبًا آخر، وانتظارًا آخر.
• دولار ليس دولارًا تمامًا. كثير من الأسواق تُسعَّر بـUSDT أو USDC، والمفترض أن تساوي كلٌّ منهما دولارًا، وهي تُتداول قريبًا منه، لكن ليس عنده بالضبط (لماذا تختلف الأسعار). وتحوّلها الإشارات قبل أن تقارن أي شيء، فلا تكون الفجوة مجرد سعر العملة المستقرة نفسها. لكن إن بعت مقابل USDT على منصة واشتريت بالدولار على الأخرى، فسيبقى لديك دولار مختلف، ولتحويله من جديد تكلفة.

كم تدوم الفجوات؟

معظمها ينفتح وينغلق في غضون ثوانٍ: يغلقها المتداولون. ويقول عمود «مفتوحة منذ» منذ متى كل فجوة مفتوحة بعد الرسوم، محسوبًا منذ بدأت الصفحة القراءة، مع علامة + حيث كانت مفتوحة أصلًا حينها؛ وعلى الشاشة العريضة، يرسم خط بجانبه دقائقها العشر الأخيرة. ويوضع وسم «جديدة» على الفجوة التي انفتحت منذ بدأت الصفحة القراءة، ووسم «مستمرة» على المفتوحة طوال الدقائق العشر التي يغطيها الخط. والفجوة التي تبقى مفتوحة لها سبب في الغالب، كسحوبات بطيئة أو متوقفة (الفجوات المستمرة). ويطلب خيار «نبّهني عند ظهور إشارة جديدة» من متصفحك أن ينبّهك حين تنفتح فجوة بعد الرسوم بينما الصفحة مفتوحة: لا فجوة مفتوحة أصلًا، ولا فجوة في سوق منخفض الحجم.

كيف تقرأ القائمة في الإشارات

1. «المبلغ (USD)» هو ما ستنفقه على المنصة الأرخص: 1,000 دولار أو 10 آلاف أو 50 ألفًا، أو مبلغ تكتبه أنت. وتكون «رسوم المستفيد» إما «قياسية»، أي المعدل القياسي لدى كل منصة، وإما «مستوياتي»: المستوى الذي حددته لكل منصة في محاكي التداول بصفحة أي عملة.
2. كل صف عملة، مع أفضل زوج من المنصات لها الآن: «الشراء بعرض البيع» على الأولى، ثم «البيع بعرض الشراء» على الثانية، في اللحظة نفسها. ويفتح اسم العملة صفحتها، وفيها دفترا المنصتين.
3. «بعد الرسوم» هو زيادة عرض الشراء على عرض البيع، نسبةً إلى عرض البيع، بعد خصم رسوم المستفيد على الطرفين، بأفضل الأسعار؛ وتحت الرقم، الفجوة قبل الرسوم وما اقتطعته الرسوم.
4. «تمتد حتى»، ومعه «عند 10 آلاف دولار»، يُحسبان نزولًا في الدفترين للفجوات العشر الأولى: إلى أين تمتد الفجوة، وما يحققه مبلغك. وتُرتَّب القائمة بحسب ما يحققه مبلغك، الأكثر أولًا.
5. يقيس «مفتوحة منذ» مدة كل فجوة، وتظهر الأوسمة «جديدة» أو «مستمرة» أو «حجم منخفض» أو «مُصدِران مختلفان» بجانب اسم العملة حيث تنطبق.
6. تحت القائمة، يضم قسم «في الأسواق منخفضة الحجم: موسومة، غير مخفية» الفجوات في الأسواق التي تداولت أقل من 100 ألف دولار في يوم، وهي تُدرج بعد البقية ولا تُحسب نزولًا في الدفترين؛ ثم قسم «متقاطعة قبل الرسوم، لا بعدها»، الأقرب إلى الربح أولًا.
7. يفتح زر «عرض الحساب» الصف: الفجوة بأفضل الأسعار، ونزولًا في الدفترين، وعند مبلغك، ومنذ متى هي مفتوحة؛ ثم أفضل سعر لدى كل منصة، ورسوم المستفيد لديها، وما تداولته خلال 24 ساعة.

ما لا تحتسبه

• نقل الأموال بين المنصات. السحب والإيداع يستغرقان وقتًا ويكلّفان رسومًا، وقد تبطئهما المنصة أو توقفهما.
• أسعار تتحرك. أسعار قد يبلغ عمرها 15 ثانية، ودفاتر تُحسب مرة في الدقيقة تقريبًا: فقد يسبقك متداول آخر إلى الشريحة نفسها. تحقّق من الدفترين على المنصتين قبل أن تتداول، وللكمية التي تريدها.
• قدرتك على استخدام المنصتين. لا تخدم كل منصة كل بلد، ولا كل عميل.

أين تجدها

الإشارات، من رأس أي صفحة أو من زر «الإشارات» في شريط الحالة بالجدول الرئيسي للسوق الفوري؛ ويفتح زر «الإشارات» في صفحة العملة القائمة لتلك العملة وحدها (قائمة Bitcoin مثلًا). ويمكن للرابط أن يحمل اختياراتك: هذا الرابط يفتحها عند 50 ألف دولار، بمستوياتك أنت. وفي صفحة كل عملة الدفتران كلاهما، ومحاكي التداول لأمرك أنت على كل منصة (صفحة Bitcoin)؛ وترتّب لوحة ترتيب السوق الفوري المنصات بعد الرسوم. أما في العقود الدائمة، فالفجوة المجزية في التمويل: مراجحة معدلات التمويل.

ليست نصيحة مالية. الأسعار تتحرك وأنت تقرؤها.