تدفق التمويل: معدلات تمويل العملات الرقمية بالدولار كل ساعة

يخبرك معدل التمويل بالحصة من المركز التي تنتقل بين المراكز الطويلة والقصيرة، لكنه لا يخبرك كم يساوي ذلك من المال. وهذا ما يفعله تدفق التمويل: اضرب الفائدة المفتوحة لعقد دائم في معدل تمويله، واحسب ذلك لساعة، فتحصل على الدولارات التي تدفعها المراكز الطويلة للقصيرة كل ساعة بالمعدلات الحالية، أو التي تدفعها المراكز القصيرة للطويلة حين يكون المعدل سالبًا. ويعرضه الموقع لكل عملة في الجدول الرئيسي للعقود الدائمة، ولكل منصة في صفحة العقود الدائمة لكل عملة.

ما تدفق التمويل؟

لا ينتهي العقد الآجل الدائم أبدًا، لذا يُبقي التمويل سعره قريبًا من السعر الفوري للعملة: وهو دفعة منتظمة بين أصحاب المراكز الطويلة والقصيرة. حين يكون المعدل موجبًا، تدفع المراكز الطويلة للقصيرة؛ وحين يكون سالبًا، تدفع المراكز القصيرة للطويلة. والمعدل نسبة مئوية من قيمة كل مركز، لذا يُقرأ بالطريقة نفسها لمركز بقيمة 1,000 دولار ولمركز بقيمة 1,000,000 دولار.

أما تدفق التمويل فيطبّق ذلك المعدل على كل ما هو مفتوح. إنه التكلفة الجارية لكل المراكز الطويلة في السوق مجتمعةً، أو لكل المراكز القصيرة حين يصبح المعدل سالبًا: ما يدفعه السوق بأكمله ليُبقي مراكزه مفتوحة، بالدولار في الساعة.

كيف يُحسب تدفق التمويل؟

تدفق التمويل على منصة واحدة هو فائدتها المفتوحة، بالدولار، مضروبةً في معدل تمويلها لساعة:

تدفق التمويل في الساعة = الفائدة المفتوحة × معدل التمويل للساعة

تنشر المنصات معدلاتها لفترات مختلفة، كل ساعة أو كل بضع ساعات أو باستمرار، لذا يحوّل الموقع كل معدل أولًا إلى معدل سنوي (لماذا، وكيف)، ثم يقسمه على ساعات السنة الـ8,760. وإليك أرقامًا على سبيل المثال لثلاث منصات تُدرج العقد الدائم نفسه:

أرقام على سبيل المثال، لا بيانات سوق. على A، تدفع المراكز الطويلة للقصيرة نحو 5,708 دولار في الساعة. وعلى C المعدل سالب، لذا تدفع مراكزها القصيرة لمراكزها الطويلة نحو 457 دولار في الساعة.

لماذا قد ينقل معدل التمويل المرتفع مالًا أقل

انظر إلى A وB. معدل B يعادل مرتين ونصف معدل A، ومع ذلك تدفع المراكز الطويلة على A كل ساعة ضعف ما تدفعه على B، لأن ما هو مفتوح هناك يبلغ خمسة أضعاف. المعدل المرتفع في سوق صغير يلفت النظر في جدول المعدلات لكنه ينقل مالًا قليلًا؛ أما المعدل المعتدل في أكبر سوق فقد يكون حيث ينتقل معظم المال. المعدل يقول كم يكلّف الاحتفاظ بمركز. أما التدفق فيقول كم يدفع السوق فعلًا.

تذكّر ذلك حين تتصفح الجدول الرئيسي للعقود الدائمة. فالعملة ذات المعدل اللافت قد لا يكون خلفها إلا القليل من المراكز المفتوحة، والعملة ذات المعدل العادي والفائدة المفتوحة الهائلة قد تحمل أكبر فاتورة في اليوم.

جمع تدفق التمويل عبر المنصات

عبر المنصات تُجمع التدفقات، فيتقاصّ المتعاكس منها. في المثال، ما تدفعه المراكز القصيرة على C لمراكزها الطويلة يخصم 457 دولار من الإجمالي، فيبقى 8,105 دولار في الساعة صافيًا من المراكز الطويلة إلى القصيرة. ويبيّن الصافي أي طرف يدفع في السوق إجمالًا، وبأي سرعة.

إنه مقياس، لا تحويل بين المنصات. فالتمويل يُدفع داخل كل منصة، بين مراكزها الطويلة والقصيرة، لذا لا ينتقل شيء من A إلى C. والمنصة التي تسوّي كل 8 ساعات تدفع قيمة 8 ساعات دفعة واحدة؛ ويوزّعها التدفق على الساعات، كما يوزّعها المعدل السنوي على السنة.

أين تقرأ تدفق التمويل على الموقع

• الجدول الرئيسي للعقود الدائمة فيه عمود «تدفق التمويل بالساعة»: تدفق كل عملة عبر المنصات المفعّلة لديك. مرّر المؤشر فوق رقم لترى حصة كل منصة، أو رتّب الجدول حسبه لترى أين تدفع المراكز الطويلة أكثر الآن.
• صفحة العقود الدائمة لعملة ما تعرض التدفق عبر منصاتها ضمن «الفائدة المفتوحة والتمويل»، ويبيّن تمويل كل منصة من يدفع لمن، وكم في الساعة.
• تحت الجدول الرئيسي للعقود الدائمة، تجمع بطاقة «التمويل هو التكلفة الجارية» كل العقود الدائمة على المنصات المفعّلة لديك: أي طرف يدفع للآخر إجمالًا، وكم في الساعة.

لا تُحتسب إلا المنصات التي فعّلتها، لذا قد يغيّر تفعيل المزيد منها الإجمالي، بل وإشارته أيضًا. ولا يمكن احتساب منصة لا تتضمن بياناتها فائدتها المفتوحة؛ ويبيّن التفصيل، عند تمرير المؤشر، أيها.

ماذا يمكن أن يخبرك به تدفق التمويل

• أين تزدحم المراكز. التدفق الموجب الكبير يعني أن المراكز الطويلة تدفع كثيرًا لتُبقي مراكزها مفتوحة؛ والتدفق الذي يصبح سالبًا يعني أن المراكز القصيرة صارت الطرف الذي يدفع.
• كم يكلّف الاحتفاظ بمركز هناك. إن احتفظت بمركز طويل حيث تدفع المراكز الطويلة، فأنت تدفع جزءًا من ذلك التدفق، ساعةً بعد ساعة. ويبيّن معدل التمويل على كل منصة حجم حصتك.
• أين تختلف المعدلات. حين تدفع المراكز الطويلة على منصة ويُدفع لها على أخرى، فالفرق هو ما تجنيه صفقة فارق التمويل.

ما لا يحتسبه

• إنه الوتيرة في هذه اللحظة. تتجدد المعدلات كل ساعة تقريبًا وتتحرك الفائدة المفتوحة مع كل صفقة، لذا قد يكون التدفق بعد ساعة مختلفًا جدًا.
• الفائدة المفتوحة لا تُحتسب بالطريقة نفسها في كل مكان. تُبلغ كل منصة عن سوقها، لذا اعتبر الفروق بينها تقريبية.
• إنه يتبع السعر. تنمو الفائدة المفتوحة بالدولار حين يرتفع السعر، حتى لو لم يفتح أحد مركزًا، لذا ينمو التدفق مع السعر أيضًا عند المعدل نفسه.
• ليس توقعًا. قد يبقى الطرف المزدحم مزدحمًا لوقت طويل.

ليست نصيحة مالية. المعدلات والفائدة المفتوحة تتحرك وأنت تقرؤها.