Warum wir Preise in der Mitte des Orderbuchs vergleichen

Jeder Preis, den die Seite eines Coins vergleicht, ist die Mitte des Orderbuchs einer Börse: auf halbem Weg zwischen der höchsten Kauforder und der niedrigsten Verkaufsorder. Bis zum 1. Oktober verglichen die Spot-Seiten stattdessen den letzten Preis, den die meisten Websites zeigen. Hier steht, warum sich das geändert hat.

Was ein Orderbuch zeigt

Das Orderbuch einer Börse besteht aus zwei Listen. Die Asks sind Verkaufsorders, die niedrigste zuerst; die Bids sind Kauforders, die höchste zuerst. Beim besten Ask und beim besten Bid kommen sich beide Seiten am nächsten, und die Differenz zwischen ihnen ist der Spread. Die Mitte des Orderbuchs, der Mittelkurs, liegt genau auf halbem Weg dazwischen.

Ein Trade kommt zustande, wenn jemand eine dieser Orders annimmt. Ein Käufer kauft zum besten Ask, ein Verkäufer verkauft zum besten Bid; deshalb landet jeder Trade auf der einen oder der anderen Seite des Spreads, und der letzte Preis springt zwischen beiden hin und her, wie in der Zeichnung oben.

Der letzte Preis flackert

Auf einem lebhaften Markt bewegt sich das Orderbuch zwischen den Trades, deshalb liegt der letzte Preis oft ein, zwei Ticks außerhalb des Orderbuchs, wie es gerade steht. Am 1. Oktober haben wir 30 Sekunden lang Sekunde für Sekunde gezählt, wie oft der letzte Bitcoin-Preis jeder Börse außerhalb ihres eigenen besten Bids und Asks lag.

Sekunden von 30, in denen der letzte Preis außerhalb des Orderbuchs lag

• Hyperliquid26 von 30
• Bitget25 von 30
• Kraken18 von 30

Bitcoin-Spot, gemessen am 1. Oktober 2026.

Ein Preis, der jede Sekunde umspringt, während der Markt stillsteht, taugt wenig zum Vergleichen. Nebeneinandergestellt ordnen letzte Preise die Börsen ebenso danach, wann auf jeder zuletzt gehandelt wurde, wie danach, was jede jetzt verlangen würde. Der Mittelkurs bewegt sich nur, wenn sich das Orderbuch bewegt.

Auf einem ruhigen Markt kann der letzte Preis alt sein

Auf einem Markt, auf dem selten gehandelt wird, kann der letzte Preis Minuten oder Stunden alt sein. Am 1. Oktober war der gewrappte Apple-Token auf Nado zuletzt zu 334,05 $ gehandelt worden, während sein Orderbuch bei 332,07 $ bis 332,77 $ stand; ein Käufer zahlte in diesem Moment also 332,77 $, nicht 334,05 $. Der Trade war einfach alt. Sein Mittelkurs, 332,42 $, zeigte, wo der Markt stand.

Wenn die Mitte nichts bedeutet

Der Mittelkurs bedeutet nur etwas, wenn beide Seiten nah beieinanderliegen. Am 1. Oktober um 13:31 UTC hatte das rhQQQ/USDC-Orderbuch von Lighter einen Bid bei 741,98 $ und unterhalb von 14.084 $ nichts zum Verkauf. Seine Mitte lag bei 7.413 $: ein Preis, zu dem niemand kaufte oder verkaufte, in einem Orderbuch, in dem fast nichts stand. Die anderen sechs Orderbücher auf der Seite von QQQ hatten in dieser Minute Spreads zwischen 0,001 % und 0,6 %.

Deshalb hat ein Orderbuch, dessen bester Ask mehr als 5 % über dem besten Bid liegt, auf der Website keinen Preis. Die Coin-Seite zeigt dann einen Strich mit der Markierung Dünn, die den Grund nennt, und die Übersicht zeigt „Dünn“ und lässt das Orderbuch beim besten Preis und beim Abstand unberücksichtigt. Bis 13:50 hatte sich das rhQQQ-Orderbuch auf 743,60 $ bis 743,99 $ verengt, und sein Preis war zurück.

Was das für die Zahlen heißt, die Sie sehen

• Auf jeder Preiskarte steht Mittelkurs, und die Linien im Chart sind Mittelkurse.
• Auf der Seite eines Coins werden der Abstand und der niedrigste Preis zwischen Mittelkursen gemessen; sie vergleichen also, wo jeder Markt jetzt steht, nicht, wann dort zuletzt gehandelt wurde. Die Übersicht vergleicht, was eine kleine Order zahlen würde: beim Kauf den besten Ask jeder Börse, beim Verkauf ihren besten Bid.
• Der Mittelkurs ist nicht das, was eine Order zahlt. Ein Kauf wird zum Ask und darüber ausgeführt, ein Verkauf zum Bid und darunter, und eine große Order geht tiefer ins Orderbuch. Der Trade-Simulator auf jeder Coin-Seite berechnet, was eine Order Ihrer Größe auf jeder Börse erzielen würde.