Por qué el precio de una moneda varía entre exchanges y cuándo la brecha es real
Cada exchange es un mercado aparte, así que el precio de una moneda nunca es exactamente el mismo en dos de ellos. De dónde sale la brecha y cuándo vale la pena aprovecharla.
4 min de lectura
La columna Brecha del índice del sitio indica qué tan separados están el exchange más barato y el más caro para cada moneda, en puntos básicos: 1 pb es 0.01%. En Bitcoin suele ser de unos pocos. En una moneda con poco volumen puede llegar a cien o más. Aquí verás de dónde sale y cómo distinguir una brecha que vale la pena aprovechar de una que en realidad no existe.
Cada exchange es un mercado aparte
El precio de un exchange lo fijan sus propios compradores y vendedores, en su propio libro de órdenes. Nada obliga a dos exchanges a coincidir, salvo los traders: cuando una moneda está más barata en uno, alguien puede comprarla ahí y venderla en otro, y eso vuelve a acercar los dos precios. Lo siguen haciendo mientras la brecha les deje más de lo que les cuesta operar en ambos y mover monedas y dinero entre los exchanges. Por eso las brechas nunca se cierran del todo, y donde hay muchos traders se mantienen pequeñas.
Bitcoin: unos pocos puntos básicos
A las 13:45 UTC del 2 de octubre, los puntos medios de los libros de órdenes de Bitcoin en diez exchanges estaban separados por USD 28.71, o 3.3 pb, entre el de Binance y el de Coinbase. En una compra de USD 10,000, son unos USD 3.30 de diferencia entre el exchange más barato y el más caro.
Un dólar no siempre es un dólar
Seis de esos diez cotizan Bitcoin en USDC o USDT, no en dólares. Cada una de estas stablecoins debería valer un dólar y se negocia cerca de ese valor, pero no exactamente: a las 13:45, un USDC valía USD 0.99985 y un USDT, USD 0.999795, a los tipos de cambio en vivo de Kraken, que son los que usa el sitio. El precio medio de Binance, de 86,918.87 USDC, equivalía a USD 86,905.83. Tomado como dólares sin convertir, habría parecido 1.5 pb más caro de lo que era: casi la mitad de toda la brecha de Bitcoin. Por eso el sitio convierte cada precio en stablecoin al tipo de cambio en vivo antes de comparar nada.
Más exchanges, brechas más amplias
La brecha compara el exchange más barato con el más caro, así que cada exchange que activas es una posibilidad más de que aparezca un valor atípico. A las 13:47 UTC, con los cuatro exchanges con los que empieza el sitio, la brecha mediana del índice spot era de 12 pb, y 27 de 114 monedas estaban por debajo de 5. Con diez activados, un minuto antes, la brecha mediana era de 29 pb y 4 de 116 estaban por debajo de 5.
A menudo basta un solo exchange para abrir una brecha amplia: un mercado más pequeño, con menos órdenes en su libro, que cotiza un precio más alejado del resto.
Cuándo la brecha es real
La brecha del índice es un ahorro real para una orden pequeña, tal como está: el precio de cada exchange ahí es su mejor ask, o su mejor bid cuando eliges “Vender”, que es donde empieza una orden de mercado. Para quien elige dónde comprar, es lo que vale elegir bien. Algunas cosas la hacen más pequeña de lo que parece, y el sitio marca cada una:
- Un libro poco líquido. Si el mejor ask de un exchange está más de un 5% por encima de su mejor bid, el sitio muestra Ilíquido y lo deja fuera de la brecha: el punto medio de un libro con un spread tan amplio es un precio al que nadie está operando.
- Un mercado cerrado. Algunos exchanges pausan las acciones tokenizadas fuera de su horario de operación. El sitio muestra Cerrado y las deja fuera hasta que reabren.
- Un mercado con poca actividad. Con menos de USD 100 k negociados en 24 horas, una gota marca la celda del exchange: su mejor precio puede ser apenas unas pocas órdenes pequeñas.
- Una orden grande. El mejor precio es solo el primer nivel de un libro. Una orden más grande baja más por el libro, y el exchange más barato para USD 1,000 no siempre es el más barato para USD 1,000,000. El Simulador de trading de la página de cada moneda, como el de Bitcoin, recorre cada libro para tu propio monto.
Para quien intente ganar con la brecha en sí, comprando en un exchange y vendiendo en otro al mismo tiempo, esta tiene que ser más amplia que los dos spreads, el costo de operar en ambos lados y el costo de mover monedas y dinero entre ellos. Ese es el trabajo de los traders en el dibujo de arriba, y la razón por la que en Bitcoin rara vez queda mucha brecha.
Cómo leerla en el índice
Por debajo de unos 5 pb casi no importa dónde operes; por encima de 20, vale la pena mirar. La columna de cada exchange indica cuántos puntos básicos queda por detrás del mejor, así que una brecha causada por un único exchange muy alejado salta a la vista. Elige “Comprar” o “Vender” arriba, activa los exchanges que puedes usar y la brecha se calcula entre esos. Después abre la moneda para ver sus libros, su profundidad y lo que costaría tu propia orden en cada uno.
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