Por qué comparamos los precios en el punto medio del libro de órdenes

Cada precio que compara la página de una moneda es el punto medio del libro de órdenes de un exchange: a mitad de camino entre la oferta de compra más alta y la oferta de venta más baja. Hasta el 1 de octubre, las páginas spot comparaban en cambio la última operación, el precio que muestra la mayoría de los sitios. Esta es la razón del cambio.

Qué muestra un libro de órdenes

El libro de órdenes de un exchange se compone de dos listas. Los asks son ofertas de venta, la más baja primero; los bids son ofertas de compra, la más alta primero. El mejor ask y el mejor bid son lo más cerca que llegan los dos lados, y la distancia entre ellos es el spread. El punto medio del libro, el precio medio, está justo a la mitad.

Una operación ocurre cuando alguien toma una de esas ofertas. Un comprador toma el mejor ask y un vendedor el mejor bid, así que cada operación cae de un lado del spread o del otro, y la última operación salta entre los dos, como en el dibujo de arriba.

La última operación parpadea

En un mercado activo, el libro se mueve entre una operación y otra, así que la última operación suele quedar uno o dos ticks fuera del libro tal como está en ese momento. El 1 de octubre contamos, segundo a segundo durante 30 segundos, cuántas veces la última operación de Bitcoin de cada exchange quedó fuera de su propio mejor bid y mejor ask.

En cuántos de 30 segundos la última operación estuvo fuera del libro

• Hyperliquid26 de 30
• Bitget25 de 30
• Kraken18 de 30

Bitcoin spot, medido el 1 de octubre de 2026.

Un precio que cambia cada segundo mientras el mercado está quieto no sirve de mucho para comparar. Puestas lado a lado, las últimas operaciones clasifican a los exchanges tanto por cuándo operó cada uno por última vez como por lo que cobraría cada uno ahora. El precio medio solo se mueve cuando se mueve el libro.

La última operación de un mercado con poca actividad puede ser antigua

En un mercado con pocas operaciones, la última puede tener minutos u horas de antigüedad. El 1 de octubre, el token envuelto de Apple de Nado se había negociado por última vez a USD 334.05 mientras su libro estaba entre USD 332.07 y USD 332.77, así que un comprador pagaba en ese momento USD 332.77, no USD 334.05. La operación simplemente era antigua. Su precio medio, USD 332.42, era donde estaba el mercado.

Cuando el punto medio no significa nada

El precio medio solo significa algo cuando los dos lados están cerca. A las 13:31 UTC del 1 de octubre, el libro rhQQQ/USDC de Lighter tenía un bid de USD 741.98 y nada a la venta por debajo de USD 14,084. Su punto medio era USD 7,413: un precio al que nadie compraba ni vendía, en un libro casi vacío. Los otros seis libros de la página de QQQ en ese minuto tenían un spread de entre 0.001% y 0.6%.

Por eso un libro cuyo mejor ask está más de un 5% por encima de su mejor bid no tiene precio en el sitio. La página de su moneda muestra un guion con una etiqueta Ilíquido que explica por qué, y el índice muestra Ilíquido y lo deja fuera del mejor precio y de la brecha. Para las 13:50, el libro de rhQQQ se había cerrado hasta quedar entre USD 743.60 y USD 743.99, y su precio volvió a aparecer.

Qué significa para los números que ves

• Cada tarjeta de precio dice medio, y las líneas del gráfico son precios medios.
• En la página de una moneda, la brecha y el precio más bajo se calculan entre precios medios, así que comparan dónde está cada mercado ahora, no cuándo operó por última vez. El índice compara lo que pagaría una orden pequeña: el mejor ask de cada exchange al comprar, y su mejor bid al vender.
• El precio medio no es lo que paga una orden. Una compra se ejecuta en el ask y por encima, una venta en el bid y por debajo, y una orden grande baja más por el libro. El Simulador de trading de cada página de moneda calcula lo que obtendría una orden de tu tamaño en cada exchange.