لماذا نقارن الأسعار عند منتصف دفتر الأوامر

كل سعر تقارنه صفحة العملة هو منتصف دفتر أوامر منصة ما: النقطة التي تتوسط أعلى عرض شراء وأدنى عرض بيع. وحتى 1 أكتوبر، كانت صفحات السوق الفوري تقارن آخر صفقة بدلًا منه، وهو السعر الذي تعرضه معظم المواقع. وإليك سبب التغيير.

ماذا يُظهر دفتر الأوامر

دفتر أوامر المنصة قائمتان: في إحداهما عروض البيع، الأدنى سعرًا أولًا؛ وفي الأخرى عروض الشراء، الأعلى سعرًا أولًا. أفضل عرض بيع وأفضل عرض شراء هما أقرب ما يصل إليه الجانبان، والمسافة بينهما هي الفارق. ومنتصف الدفتر، أي السعر الوسطي، يقع في وسطها تمامًا.

تحدث الصفقة حين يقبل أحدهم أحد تلك العروض. فالمشتري يأخذ أفضل عرض بيع، والبائع يأخذ أفضل عرض شراء، لذا تقع كل صفقة على أحد جانبي الفارق، وتقفز آخر صفقة بين الجانبين، كما في الرسم أعلاه.

آخر صفقة تتذبذب

في السوق النشط يتحرك الدفتر بين الصفقات، لذا كثيرًا ما تكون آخر صفقة خارج الدفتر كما هو الآن بخطوة سعرية أو اثنتين. وفي 1 أكتوبر عددنا، ثانيةً بثانية على مدى 30 ثانية، كم مرة كانت آخر صفقة Bitcoin على كل منصة خارج نطاق أفضل عرض شراء وأفضل عرض بيع لديها.

الثواني من أصل 30 التي كانت فيها آخر صفقة خارج الدفتر

• Hyperliquid26 / 30
• Bitget25 / 30
• Kraken18 / 30

سوق Bitcoin الفوري، كما قيس في 1 أكتوبر 2026.

السعر الذي يتقلب كل ثانية بينما السوق ساكن لا يصلح كثيرًا للمقارنة. فحين توضع آخر الصفقات جنبًا إلى جنب، ترتّب المنصات بحسب توقيت آخر تداول على كل منها بقدر ما ترتّبها بحسب ما ستتقاضاه الآن. أما السعر الوسطي فلا يتحرك إلا حين يتحرك الدفتر.

آخر صفقة في سوق هادئ قد تكون قديمة

في سوق نادر التداول قد يكون عمر آخر صفقة دقائق أو ساعات. ففي 1 أكتوبر، كانت آخر صفقة على رمز Apple المغلّف لدى Nado بسعر 334.05 دولار، بينما كان دفتر أوامره بين 332.07 و332.77 دولار، فكان المشتري حينها يدفع 332.77 دولار، لا 334.05 دولار. كانت الصفقة قديمة فحسب. أما سعره الوسطي، 332.42 دولار، فكان حيث يقف السوق.

حين لا يعني المنتصف شيئًا

لا يعني السعر الوسطي شيئًا إلا حين يكون الجانبان متقاربين. ففي 1 أكتوبر الساعة 13:31 بتوقيت UTC، كان في دفتر rhQQQ/USDC على Lighter عرض شراء عند 741.98 دولار، ولا شيء معروض للبيع دون 14,084 دولار. فكان منتصفه 7,413 دولار: سعر لا يشتري عنده أحد ولا يبيع، في دفتر يكاد يكون فارغًا. أما الدفاتر الستة الأخرى في صفحة QQQ في تلك الدقيقة فتراوح اتساعها بين 0.001% و0.6%.

لذا فالدفتر الذي يزيد أفضل عرض بيع فيه على أفضل عرض شراء بأكثر من 5% لا سعر له على الموقع. تعرض صفحة عملته شرطة مع وسم ضحل يوضح السبب، ويعرض الجدول الرئيسي «ضحل» ويستبعده من أفضل سعر ومن الفجوة. وبحلول الساعة 13:50 كان دفتر rhQQQ قد ضاق إلى ما بين 743.60 و743.99 دولار، وعاد سعره.

ماذا يعني ذلك للأرقام التي تراها

• تحمل كل بطاقة سعر كلمة وسطي، وخطوط الرسم البياني أسعار وسطية.
• في صفحة العملة، الفجوة وأدنى سعر محسوبان بين الأسعار الوسطية، فهما يقارنان حيث يقف كل سوق الآن، لا متى جرى آخر تداول فيه. أما الجدول الرئيسي فيقارن ما سيدفعه أمر صغير: أفضل عرض بيع على كل منصة عند الشراء، وأفضل عرض شراء لديها عند البيع.
• السعر الوسطي ليس ما يدفعه الأمر. فأمر الشراء يُنفَّذ عند عرض البيع وما فوقه، وأمر البيع عند عرض الشراء وما دونه، والأمر الكبير ينزل أعمق في الدفتر. ويحسب محاكي التداول في صفحة كل عملة ما سيحققه أمر بحجم أمرك على كل منصة.